Г.И. Писцов

1. Общие положения

Приступая к анализу бухгалтерского учета и налогообложения операций РЕПО, рассмотрим данные операции в целом.

Во-первых, сама операция РЕПО осуществляется только между двумя контрагентами, один из которых (так называемая первая сторона ) продает ценные бумаги второй стороне и при этом принимает на себя обязательство по обратному выкупу таких же ценных бумаг, а вторая сторона, соответственно, покупает данные ценные бумаги и одновременно принимает на себя обязательство по их обратной продаже продавцу по первой части РЕПО. Первую сторону РЕПО называют также продавцом по первой части РЕПО, первоначальным продавцом, покупателем по второй части РЕПО и часто (но не всегда) заемщиком, а вторую - покупателем по первой части РЕПО, первоначальным покупателем, продавцом по второй части РЕПО и часто кредитором ).

Исходя из того, что понятия «РЕПО» в гражданском праве не существует (оно имеется только в налоговом праве и, соответственно, применяется только для исчисления налогов, в частности налога на прибыль), в дальнейшем автор будет различать эти термины, называя фактическим РЕПО или просто РЕПО те виды сделок, которые приняты в практике делового оборота, и налоговым РЕПО - те сделки, которые соответствуют налоговому законодательству и подвергаются налогообложению согласно ст. 282 Налогового кодекса Российской Федерации (НК РФ).

Фактическое РЕПО является с гражданско-правовых позиций не чем иным, как двумя связанными сделками купли-продажи ценных бумаг. Обе сделки заключаются при этом одновременно в момент подписания самого соглашения о проведении сделок РЕПО; исполнение же обязательств по обеим сделкам происходит в разное время - соответственно на даты первой и второй частей РЕПО.

Более правильно с точки зрения дальнейшей квалификации оформлять сделки РЕПО одним договором, в котором прописаны все взаимоотношения участников сделки. Именно такой способ оформления РЕПО все чаще применяется на практике, чему способствует в том числе и его косвенное одобрение Банком России (см. п. 3.4 Положения «Об обслуживании и обращении выпусков государственных краткосрочных бескупонных облигаций», утвержденного приказом Банка России от 15.06.1995 N 02-125, который предусматривает, что заключение сделки РЕПО осуществляется на основании единой заявки путем регистрации двух частей сделки РЕПО ).

Очевидно, что операции РЕПО проводятся не для того, чтобы получить прибыль от реализации ценных бумаг, а с целью предоставления временно избыточных либо денежных средств, либо ценных бумаг на срок во временное пользование с последующим возвратом. За это и взимается плата - процент по РЕПО.

Прежде чем перейти к описанию существующего порядка налогообложения сделок РЕПО, остановимся на бухгалтерском оформлении указанных операций, так как именно на основе бухгалтерского учета с некоторыми дополнениями и предстоит рассчитывать налоговую базу участникам РЕПО.

2. Бухгалтерский учет операций РЕПО

Так как ни Минфин России, ни Банк России не разработали какого бы то ни было специального порядка отражения операций РЕПО в бухгалтерском учете, операции РЕПО оформляются исходя из их правовой сущности, которая представляет собой два договора купли-продажи ценных бумаг.

Иными словами, в бухгалтерском учете (не путать с налоговым учетом) операции отражаются как две сделки купли-продажи, то есть в балансе показывается только движение активов.

Рассмотрим пример, иллюстрирующий вначале существующий общеустановленный порядок, а затем возможный вариант учета сделок РЕПО, отражающий их экономическую сущность.

Пример.

Организация А передает организации Б по первой части РЕПО облигацию, поставленную на баланс по цене 120 руб. [из которых НКД (накопленный купонный доход) составляет 20 руб.], за 135 руб. (НКД на дату передачи - 25 руб.). Некоторое время спустя облигация выкупается по второй части РЕПО по цене 190 руб. (НКД на дату передачи - 40 руб.).

Общеустановленный порядок отражения сделок РЕПО

Операция			Организация А			Организация Б			Сумма
	Описание проводки		Дебет	Кредит		Дебет		Кредит
Приобретена облигация
	учтен НКД
Первая часть РЕПО
Передана/получена облигация
	учтен НКД
Вторая часть РЕПО
Получена/передана облигация
	учтен НКД
Перечислены денежные средства

Вариант учета сделок РЕПО с отражением операции займа

Операция		Организация А					Организация Б		Сумма
	Описание проводки	Дебет			Кредит		Дебет	Кредит
Ценная бумага поставлена на баланс
Приобретена облигация
	учтен НКД
Первая часть РЕПО
Получен/предоставлен заем
Передана облигация
	учтен НКД
Получена облигация
	учтен НКД
Вторая часть РЕПО
Возвращен заем
Выплачены/получены проценты
Получена облигация
	учтен НКД
Передана облигация
	учтен НКД

3. Налогообложение сделок РЕПО

3.1. Общие положения

Начиная с 1 января 2002 года в ст. 282 НК РФ предусмотрен специальный порядок расчета налоговой базы, который отражает прежде всего экономическую специфику операций РЕПО. При расчете налоговой базы по налогу на прибыль по операциям РЕПО необходимо учитывать следующие особенности:

1) в отличие от операций реализации ценных бумаг расчет налоговой базы по операциям РЕПО не зависит от того, какие ценные бумаги являются предметом РЕПО - обращающиеся или не обращающиеся на рынке ценных бумаг. Важно другое - сама операция должна квалифицироваться как РЕПО, причем квалификация будет идти именно в рамках налоговых правоотношений, а не в гражданско-правовых;

2) применение механизма налогообложения РЕПО, предусмотренное ст. 282 НК РФ, возможно лишь с 1 января 2002 года, так как ранее правила ст. 282 НК РФ не действовали. Поэтому даже если все условия сделки РЕПО соблюдены, но первая часть сделки заключена до 1 января 2002 года, а вторая приходится уже на 2002 год, налогообложение обеих частей такой операции следует осуществлять раздельно, то есть как две обыкновенные операции купли-продажи ценных бумаг; соответственно, в этой части не возникает необходимости корректировать налоговую базу переходного периода;

3) особое внимание следует обратить на квалификацию сделок РЕПО, расчет процентов, учитываемых в налоговой базе, неттинг, создание резервов и прочее. Остановимся на этих элементах более подробно.

3.2. Квалификация операции РЕПО

Первая и, по мнению автора, основная проблема для применения льготного порядка налогообложения фактических операций РЕПО заключается в правильной классификации совершаемой сделки - либо как операции РЕПО (в целях налогообложения), либо как операция продажи ценных бумаг и последующая операция покупки проданных ценных бумаг. Разница между данными вариантами заключается в следующем. Если совершаемые операции квалифицируются для налогообложения как операции РЕПО , то объектом налогообложения (при первой продаже ценных бумаг) является процент . Если же такие операции (операции реализации) не квалифицируются для налогообложения как операции РЕПО , то налогом на прибыль облагается не процент, а выручка от реализации ценных бумаг, так как в этом случае обе части фактического РЕПО квалифицируются как разные сделки (продажа и покупка ценных бумаг). Причем согласно второму предложению п. 6 ст. 282 НК РФ цена реализации указанных ценных бумаг принимается для целей налогообложения с учетом положений пунктов 5 и 6 статьи 280 на дату реализации таких ценных бумаг.

Основные преимущества (в экономико-налоговом аспекте) применения механизма налогообложения проводимых операций как налогообложения сделки РЕПО - возможность применения заранее оговоренных (а не рыночных) цен участниками такой операции, возможность отнесения (для непрофессиональных участников рынка ценных бумаг) расходов по такой операции на уменьшение основной налоговой базы (а следовательно, сокращение суммы налога) - находится под большим вопросом в случае небуквального или неправильного (с точки зрения либо налоговых, либо судебных органов) прочтения правил налогообложения, изложенных в ст. 282 и 333 НК РФ.

Таким образом, читатели журнала должны правильно понимать, что подразумевается под операцией РЕПО в целях НК РФ.

Согласно п. 1 ст. 282 НК РФ в целях настоящего Кодекса под операциями РЕПО понимаются сделки по продаже (покупке) эмиссионных ценных бумаг (первая часть РЕПО) с обязательной последующей обратной покупкой (продажей) ценных бумаг того же выпуска в том же количестве (вторая часть РЕПО) через определенный договором срок по цене, установленной этим договором при заключении первой части такой сделки. В целях НК РФ срок, на который заключаются сделки РЕПО, не должен превышать 6 месяцев. При этом сделка может быть пролонгирована на срок, не превышающий количество дней от даты исполнения сделки по условиям ее заключения до конца отчетного периода.

Таким образом, операцией (сделкой) РЕПО с ценными бумагами для целей налогообложения прибыли, как это следует из п. 1 ст. 282 НК РФ, признается осуществление двух разнонаправленных сделок купли-продажи ценных бумаг между двумя контрагентами. При этом не две любые разнонаправленные сделки купли-продажи ценных бумаг могут быть квалифицированы (и, соответственно, доходы/расходы по ним определены по указанным в ст. 282 НК РФ льготным правилам) для налогообложения как операции РЕПО. Эти две сделки признаются для налогообложения операцией РЕПО при соблюдении следующих условий (данные условия непосредственно вытекают из буквального смысла вышеприведенного определения РЕПО):

1) предметом данных операций могут быть только эмиссионные ценные бумаги .

Учитывая, что определения понятия «эмиссионные ценные бумаги» в НК РФ не дано, то в соответствии с подпунктом 1 ст. 11 НК РФ (институты, понятия и термины других отраслей законодательства применяются для налогообложения в том значении, в каком они используются в соответствующих отраслях законодательства) необходимо воспользоваться ст. 2 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее - Закон N 39-ФЗ), в которой приведено значение этого термина.

Наиболее известны такие виды эмиссионных ценных бумаг, как акции и облигации. Однако под указанное определение эмиссионных ценных бумаг подпадают и другие виды ценных бумаг, например жилищные сертификаты и некоторые производные ценные бумаги (в частнос-ти, опционное свидетельство), если при их эмиссии соблюдены требования Закона N 39-ФЗ (основное требование - проспекты эмиссии таких ценных бумаг должны быть зарегистрированы в ФКЦБ России, для кредитных организаций - в Банке России, для страховых организаций - в Минфине России).

В п. 1 ст. 280 НК РФ указано, что порядок отнесения объектов гражданских прав к ценным бумагам устанавливается в том числе применимым законодательством иностранных государств. Там же сказано, что порядок отнесения ценных бумаг к эмиссионным устанавливается национальным законодательством.

Поэтому если предметом сделок РЕПО (даже между резидентами Российской Федерации) являются ценные бумаги иностранных эмитентов, то следует пользоваться определениями, предусмотренными в законах о рынке ценных бумаг или об эмиссионных ценных бумагах страны - эмитента ценных бумаг, с которыми совершаются операции РЕПО. За рубежом к эмиссионным ценным бумагам часто относятся депозитарные расписки, банковские акцепты, паи и т.д.;

2) обе сделки купли-продажи должны быть осуществлены (то есть ценные бумаги должны быть поставлены) между двумя контрагентами.

Аналогично не может квалифицироваться для налогообложения как операция РЕПО заключение соглашения о возмездной передаче ценных бумаг между тремя лицами, в соответствии с которым осуществляются две сделки купли-продажи, в течение которых продавец ценных бумаг по первой сделке выкупает их у третьей стороны (а не у покупателя по первой сделке);

3) срок между датами обеих частей РЕПО не должен превышать максимум 364 дня (точнее, шесть месяцев плюс срок до конца отчетного периода).

Читателям журнала необходимо обратить внимание на следующее:

1) в соответствии с п. 8 ст. 282 НК РФ под датами обеих частей РЕПО подразумеваются даты фактической передачи ценной бумаги.

В НК РФ нет ограничений того, как должен быть указан в соглашении о РЕПО его срок. Согласно ст. 11 НК РФ, а также ссылке на договорные условия участников РЕПО, содержащейся в п. 1 ст. 282 НК РФ, в этом случае следует руководствоваться нормами ГК РФ.

Анализ ст. 190 и 314 ГК РФ показывает, что срок РЕПО не обязательно должен быть фиксирован, чтобы считаться сроком, определенным договором.

Кроме ссылок на конкретное число (например, 15 января 2003 года), возможны и иные варианты обозначения дат, по состоянию на которые ценные бумаги по сделкам РЕПО должны быть фактически переданы (то есть обязательства сторон должны быть исполнены), например «продажа/покупка ценных бумаг - предмета РЕПО осуществляется на 26/83 день со дня заключения настоящего соглашения» или «ценные бумаги должны быть выкуплены в течение 20 дней начиная с 15 мая 2003 года».

При этом большое значение имеет подтверждение передачи ценной бумаги (то есть потери и восстановления права собственности на нее);

2) в соответствии с п. 8 ст. 282 НК РФ под датами обеих частей РЕПО понимаются даты фактической передачи ценной бумаги, а не даты фактической передачи денежных средств в счет поставки ценных бумаг.

С учетом требований п. 8 ст. 282 НК РФ в таких случаях следует пересчитывать фактический (договорной) срок РЕПО в срок РЕПО по правилам ст. 282 НК РФ. В ряде случаев это может привести к тому, что так называемые налоговые проценты по РЕПО будут выше фактических процентов, установленных договором о РЕПО.

На данные ограничения также следует обращать внимание в связи с тем, что в соглашениях о РЕПО с нерезидентами ставка РЕПО иногда устанавливается как процент, рассчитываемый по иной временной базе, например по базе 365/360. Очевидно, что фактическая ставка в таких случаях (рассчитываемая как произведение реальной ставки на 365/360) будет выше той, что указана в договорах, и это, соответственно, также необходимо учитывать при формировании налоговой ставки по РЕПО, особенно если это касается расходов.

Неттинг. В ст. 282 НК РФ не установлено ограничений на факт признания/непризнания операциями РЕПО сделок купли-продажи ценных бумаг в зависимости от порядка денежных расчетов между сторонами. Поэтому сам факт, что стороны осуществляют неттинг (зачет требований сторон), не дает налоговым органам права требовать учета данных операций как операций реализации ценных бумаг.

Читателям журнала следует обратить внимание на другое: нельзя с точки зрения НК РФ проводить неттинг по денежным обязательствам и денежным требованиям в рамках одного договора РЕПО (то есть нельзя неттинговать первую и вторую части РЕПО), но можно проводить неттинг по денежным требованиям по одной части РЕПО с денежными обязательствами по другой сделке, в том числе и по другой сделке РЕПО с данным контрагентом, либо по любой иной сделке.

В практике 2002 года достаточно часто встречались следующие ситуации, когда налогоплательщики неправильно квалифицировали совершаемые сделки как сделки РЕПО (при проведении неттинга по денежным средствам внутри одной сделки), считая, что такие сделки соответствуют требованиям главы 25 НК РФ.

Пример.

Было заключено соглашение о РЕПО, внешне полностью соответствующее нормам ст. 282 НК РФ.

В соответствии с данным соглашением первая сторона РЕПО продала ценные бумаги (право собственности на них перешло второй стороне РЕПО), но вторая сторона РЕПО не оплатила их, а осталась должна (то есть у первой стороны РЕПО появилась дебиторская задолженность за реализованные, но не оплаченные ценные бумаги).

При исполнении обратной сделки вторая сторона РЕПО продала ценные бумаги первой стороне РЕПО. При этом у первой стороны появилось обязательство по поставке денежных средств второй стороне.

После этого между обеими сторонами РЕПО был подписан акт о проведении взаимозачета по поставке денежных средств, и в результате первая сторона (либо вторая сторона) выплатила разницу между ценами первой и второй частей РЕПО.

Понятно, что вышеуказанная разница фактически совпадает с процентом по РЕПО. Однако можно ли ее учесть в составе расходов? Очевидно, нет, и вот почему. Действительно, формально выполняются все предусмотренные ст. 282 НК РФ условия проведения операций РЕПО (право собственности на ценные бумаги фактически было передано одной стороной другой стороне и обратно).

Однако в п. 3 и 4 ст. 282 НК РФ говорится о том, что разница между ценами по первой и второй частям РЕПО признается процентом за пользование заемными средствами, к которому применяются нормы ст. 265 НК РФ. В п. 1 подпункта 2 ст. 265 НК РФ указывается на то, что процент выплачивается за время фактического пользования заемными средствами.

Очевидно, что в вышеуказанной ситуации не было самого факта пользования заемными средствами. Поэтому признавать вышеуказанную разницу процентом по РЕПО нет оснований. Раз это не РЕПО, то это обыкновенная реализация ценных бумаг, которая подвергается налогообложению на общих основаниях.

В то же время НК РФ фактически запрещен неттинг по ценным бумагам между одними и теми же контрагентами. Ведь ст. 282 НК РФ требует фактической передачи ценной бумаги, а при неттинге в том понимании, которое принято в российской деловой практике, подтвердить фактическую передачу ценной бумаги невозможно. При этом автор имеет в виду

Читателям журнала следует обратить внимание на то, что если осуществляется подобный неттинг, то в зависимости от того, между какими сделками он производится, налоговые последствия могут быть различными:

А) если в день закрытия первоначального РЕПО открывается новая сделка РЕПО между теми же контрагентами и при этом осуществляется подобный «нестандартный» неттинг по второй части сделки РЕПО N 1 и по первой части сделки РЕПО N 2, то нет реального движения активов, и, по сути, а также с точки зрения ст. 282 НК РФ, это является фактической пролонгацией первоначального РЕПО. Срок такой пролонгации равен сроку РЕПО N 2.

С точки зрения НК РФ, осуществляется фактическая пролонгация по следующей причине: в п. 8 ст. 282 НК РФ указано, что датами налогового РЕПО являются даты фактической передачи ценных бумаг. Иначе говоря, необходимое условие для того, чтобы считать РЕПО налоговым, - исполнение обязательства по выкупу ценных бумаг в надлежащей форме, причем в форме, предусмотренной НК РФ, - непосредственной поставкой ценных бумаг.

Напомним, что зачет (а именно он и скрывается под указанным понятием «нестандартного» неттинга) - это один из способов прекращения обязательств (ст. 410 ГК РФ), наравне с другими способами, надлежащим исполнением, отступным, новацией, совпадением должника и кредитора в одном лице.

Статья 282 НК РФ не ставит под сомнение сам факт законности исполнения обязательства по поставке ценных бумаг зачетом. В таком случае сама дата второй части РЕПО - дата фактической передачи ценных бумаг - просто отсутствует, а раз так, то выходит, что сама операция РЕПО (отсутствующая в гражданском праве) не окончилась, то есть действует или пролонгируется;

Б) если же в день закрытия первоначального РЕПО осуществляется новая сделка по продаже (а не по РЕПО) ценных бумаг второй стороне РЕПО, то опять же реального движения активов нет, но это фактически является подтверждением обыкновенной сделки купли-продажи ценных бумаг, а не совершением сделки РЕПО. Если в результате производится доплата, то, по мнению автора, подобную доплату следует рассматривать как выручку от реализации ценных бумаг на дату первой части РЕПО.

А) клиринговой организацией, имеющей соответствующую лицензию;

Б) при наличии документов этой организации о проведенном взаимозачете;

В) при наличии документов о том, что до начала клиринга и после его окончания у участников были ценные бумаги в количестве, достаточном для совершения передачи ценных бумаг в полном объеме;

Г) при наличии документов, подтверждающих право собственности на весь объем ценных бумаг, с которыми и совершаются конкретные сделки РЕПО;

3) правило о пролонгации налогового РЕПО (третье предложение п. 1 ст. 282 НК РФ) лучше всего рассмотреть на ряде примеров:

Если 1 января 2002 года был заключен договор купли-продажи ценных бумаг, в котором было оговорено, что операция по выкупу проданных ценных бумаг должна была быть осуществлена 24 января 2002 года, то такая операция по критерию о сроках подпадала под определение п. 1 ст. 282 НК РФ и, соответственно, могла быть признана операцией налогового РЕПО;

Если же до истечения первоначально установленного срока между контрагентами было заключено дополнительное соглашение к первоначальному договору, в соответствии с которым первоначально установленный срок выкупа ценных бумаг был отсрочен (продлен) до 2 февраля 2002 года (итого, суммарный срок получался равным одному месяцу и двум дням), то такая операция по формальным основаниям уже могла быть и не признана операцией налогового РЕПО (хотя и оставалось фактическим РЕПО), так как первоначально установленный срок был пролонгирован. В этом случае квалификация сделки (РЕПО или не РЕПО, то есть реализация) для налогообложения зависела от того, какой порядок уплаты налога на прибыль банк или финансовая компания (сторона РЕПО) выбрали для себя:

Если отчетным периодом по налогу на прибыль для банка (или иной стороны РЕПО) являлся срок, определяемый как квартал, полугодие и девять месяцев, то банк был еще вправе определять результаты по такой сделке в соответствии с правилами налогового РЕПО;

Если же отчетным периодом для банка являлись январь, январь - февраль, январь - март и т.д., то, учитывая, что первоначально установленная дата исполнения РЕПО (то есть дата второй части РЕПО, в нашем примере - 24 января 2002 года) приходилась на отчетный период - январь, пролонгация сделки «… на срок более количества дней от даты исполнения сделки по условиям ее заключения до конца отчетного периода …» (в нашем примере это срок с 24 по 31 января 2002 года, или семь дней) приводила к необходимости переквалифицировать первую сделку (по продаже ценных бумаг по первой части РЕПО) как обычную операцию продажи ценных бумаг. Иными словами, в этом случае необходимо было корректировать налоговую базу января 2002 года;

Если банк уплачивал налог на прибыль исходя из ежеквартального определения налоговой базы, то заключение 2 января 2002 года договора купли-продажи ценных бумаг с включением оговорки об обязательном выкупе ценных бумаг 2 июня 2002 года при наличии пролонгации договора до 31 августа 2002 года позволяло квалифицировать осуществляемые действия по такому договору как осуществление операции налогового РЕПО.

Налоговые риски возникают в случае, если операция РЕПО пролонгируется после окончания отчетных периодов, но в пределах налогового периода на срок, превышающий количество дней от даты второй части РЕПО (оговоренной на дату первой части РЕПО) до конца налогового периода. Например, датой второй части РЕПО является 2 октября 2002 года, и фактическое РЕПО пролонгируется на срок в пять месяцев до 2 марта 2003 года;

4) если на дату второй части РЕПО право собственности на ценные бумаги передается продавцу по первой части РЕПО не на все количество ценных бумаг, которое являлось предметом операции РЕПО, то в части, соответствующей доле ценных бумаг, не возвращенных в рамках операции РЕПО, реализация ценных бумаг по первой части РЕПО не признается операцией РЕПО для налогообложения и, соответственно, подлежит налогообложению в таких случаях по правилам ст. 280, 281, 328, 329 НК РФ. Это следует из п. 1 и 6 ст. 282 НК РФ.

Пункт 1 ст. 282 НК РФ:

«В целях настоящего Кодекса под операциями РЕПО понимаются сделки по продаже (покупке) эмиссионных ценных бумаг (первая часть РЕПО) с обязательной последующей обратной покупкой (продажей) ценных бумаг того же выпуска в том же количестве (вторая часть РЕПО) через определенный договором срок по цене, установленной этим договором при заключении первой части такой сделки. В целях настоящего Кодекса срок, на который заключаются сделки РЕПО, не должен превышать 6 месяцев. При этом сделка может быть пролонгирована на срок, не превышающий количество дней от даты исполнения сделки по условиям ее заключения до конца отчетного периода».

Пункт 6 ст. 282 НК РФ:

«В случае, если на дату исполнения второй части РЕПО сделка обратной покупки (продажи) ценных бумаг не исполнена или исполнена не в полном объеме, организация - продавец первой части РЕП

С пециалисту по МСФО, имеющему дело со сделками репо, желательно иметь общее представление о понятиях, структуре и основных параметрах юридических договоров репо, так как такое понимание может пригодиться для принятия правильного решения о классификации данной операции в соответствии с МСФО.

Слово «репо» является частью профессионального жаргона финансистов и представляет собой сокращение (точнее, укорочение, а не аббревиатуру), образованное от английского слова repurchase (произносится «репорчез»).

Понятно, что большинство сделок формата репо осуществляется не на финансовых рынках России, а в США и Европейском союзе, где размеры рынка репо являются гигантскими и оцениваются примерно в 10 трлн (!) долл. США каждый.

Однако и в России этот финансовый инструмент в последнее время становится все более и более популярным. Причиной столь широкой распространенности этого типа сделок является их относительная простота (по сравнению с другими структурированными сделками), а также неоспоримое преимущество, которое получает кредитор, а именно гораздо больший и юридически облегченный доступ к залогу (по сравнению с обычным кредитом, при котором вступать в права правового владения залогом в случае дефолта заемщика часто приходится только через судебное разбирательство).

Рынок репо является самой активной и самой большой составной частью так называемого денежного рынка (money market ). Договоры репо широко используются коммерческими предприятиями, банками, правительствами и муниципалитетами для краткосрочного инвестирования избыточной ликвидности или для заимствования денежных средств на выгодных условиях.

В ситуации с репо кредитор чувствует себя в относительной безопасности: залог не только у него уже на руках, но и в полной юридической собственности. Однако это не значит, что сделки репо, как по волшебству, устраняют все риски. Помимо кредитного риска продавца, связанного с потенциальным невыполнением им своего обязательства выкупить проданные ценные бумаги, остаются рыночные риски, такие, например, как возможное резкое падение рыночной стоимости полученных бумаг. На этот случай, правда, существует свое отдельное «противоядие»: обычно согласно договору репо покупатель (т. е. кредитор) имеет право потребовать от продавца увеличения маржинального требования. Как правило, для защиты покупателя от неблагоприятных рыночных колебаний стоимости ценной бумаги продавец может быть обязан предоставить покупателю начальную (а впоследствии и дополнительную) вариационную маржу. Подробнее об этом будет сказано ниже.

Итак, рассмотрим сделки репо и попробуем развенчать мифы, связанные с трудностями их учета.

Обычно под договором репо (repurchase agreement ) понимают договор купли-продажи ценных бумаг в обмен на денежные средства или другое возмещение с одновременным принятием на себя обязательства их обратного выкупа продавцом через определенный период по фиксированной цене (или, точнее, по первоначальной цене продажи плюс определенные проценты, которые «первоначальный» продавец бумаг выплачивает покупателю бумаг в момент осуществления второй части сделки, т. е. закрывает сделку путем выкупа назад своих ценных бумаг).

Любая сделка репо состоит из двух взаимосвязанных операций: вначале продажа ценных бумаг (первая часть репо) и затем их обратный выкуп (вторая часть репо). Если присмотреться повнимательнее к экономической сути сделки репо, то становится понятно, что фактически она представляет собой операцию финансирования под залог ценных бумаг. Теоретически говоря, предметом договора репо может быть вообще любой актив, а не только ценные бумаги. Просто на практике последние являются практически единственным объектом подобных соглашений, а среди ценных бумаг наиболее часто предметом купли-продажи выступают государственные казначейские облигации.

Необходимо разграничивать понятия «договор репо» и «сделка репо». Термин «договор репо» больше подходит для описания юридической формы операции, зафиксированной в соответствующих документах, таких как, например, типовые:

Global Master Repurchase Agreement (GMRA, международный образец договора с обратным выкупом);

Стандартные договоры бирж.

Типовой шаблон договора репо был разработан еще в 80-х гг. прошлого века американской финансовой ассоциацией The Bond Market Association (TBMA). Затем, в 90-х гг., международная ассоциация International Securities Market Association (ISMA) разработала формат GMRA, взяв за основу работу своих коллег из ТВМА. В 2000 г. был издан переработанный совместно специалистами обеих ассоциаций формат для договоров репо, который сокращенно именуют TBMA/ISMA GMRA и который является общепризнанным на международных финансовых рынках.

Понятие «сделка репо» используется для отражения экономической сущности операции репо (т. е. получение денежных средств на определенный срок под залог ценных бумаг). Сама сделка репо является комбинацией обычной денежной сделки и форвардного контракта, где каждая из этих частей является неотъемлемым элементом сделки.

Интересно, что если по МСФО - в связи с отражением сделок репо по их экономической сущности - не происходит прекращения признания актива (ценных бумаг) у «продавца», то на практике учета по РСБУ сделки репо практически всегда отражаются по их юридической форме, т. е. просто как не связанные между собой продажа и купля подобных ценных бумаг, хотя очевидно, что обе части сделки репо представляют собой linked transactions (связанные транзакции).

С точки зрения роли инициатора сделок репо (а нас он интересует как компания, отчитывающаяся по МСФО) различаются сделки прямого репо (repo ) и обратного репо (reverse repo ):

В сделке прямого репо отчитывающаяся компания выступает продавцом ценных бумаг;

В сделке обратного репо компания выступает покупателем ценных бумаг.

Для облегчения понимания представим эту информацию в виде табл. 1.

Таблица 1

	Репо	Обратное репо
Контрагент в сделке	Продавец	Покупатель
Экономическая суть		Кредитор
Денежные средства	Получает	Предоставляет
Первая часть сделки	Продает бумаги	Покупает бумаги
Вторая часть сделки	Покупает бумаги	Продает бумаги

Следует особо подчеркнуть, что прямое репо и обратное репо - это не два разных вида сделок, связанных с репо, как иногда ошибочно думают. Это одна и та же сделка, но с точки зрения противоположных контрагентов: продавца и покупателя. Можно сказать так, что спот-продажа ценных бумаг и одновременная форвардная покупка для продавца (т. е. прямое репо, или просто репо) соответствует спот-покупке этих же ценных бумаг и их форвардной продаже для покупателя (т. е. для последнего эта же сделка будет обратным репо, по сути операцией выдачи обеспеченного залогом кредита).

Так как согласно МСФО при учете сделок репо у компании-продавца продолжается отдельное признание переданного актива (ценных бумаг), несмотря на его «формальную» продажу, то этот актив и связанное с ним обязательство не должны взаимозачитываться в ОФП продавца. Аналогично компания не должна сворачивать (взаимозачитывать) доходы, возникающие от переданных ею ценных бумаг, с расходами, понесенными по связанному обязательству.

Кроме того, существуют особенности учета, связанные с наличием или отсутствием согласно договору репо у покупателя бумаги (т. е. кредитора) права перепродавать полученный им финансовый инструмент. Учет переданных ценных бумаг передающей и получающей сторонами зависит от того, имеет ли получающая сторона право также перезаложить эти бумаги, и от того, выполнила ли сторона, передающая ценные бумаги, свои обязательства или нет. В связи с этим в зависимости от одной из возможных четырех ситуаций продавец и покупатель ценной бумаги по договору репо должны учитывать такие переданные бумаги следующим образом:

1. Если покупатель имеет право согласно договору (или общепринятой на данном финансовом рынке практике) продать или перезаложить ценные бумаги, полученные им в обеспечение выданных денежных средств, то продавец обязан переклассифицировать такой финансовый актив в своем ОФП отдельно от других активов (при условии его существенности, конечно). Например, новая строка в ОФП продавца ценных бумаг может называться:

- «Финансовые активы, переданные в долг»;

- «Долевые инструменты, находящиеся в залоге по договорам репо»;

- «Дебиторская задолженность по обратной покупке».

2. Если покупатель по сделке репо перепродает полученные им ценные бумаги какой-либо третьей стороне, то он обязать признать поступления от продажи (например, Дт «Денежные средства») и создать (Кт) обязательство по возврату этого обеспечения продавцу по сделке репо. Причем измеряться такое обязательство в ОФП покупателя должно по справедливой стоимости - изначально и на каждую отчетную дату.

3. Если продавец по сделке репо не выполняет условия договора (например, не возвращает покупателю в назначенный срок всю требуемую сумму денежных средств) и поэтому не имеет права получить обратно свои ценные бумаги, то продавец обязан в этот день прекратить признание переданного обеспечения, а покупатель должен признать полученные им ценные бумаги уже в качестве своего собственного актива, первоначально измеренного по справедливой стоимости. Если покупатель по сделке репо уже продал полученные им ценные бумаги, то необходимо прекратить признание своего обязательства по возврату данного обеспечения в связи с неисполнением своих обязательств продавцом.

4. За исключением случаев, предусмотренных в п. 3, продавец ценных бумаг по договору репо обязан продолжать учитывать эти бумаги как свой актив, а покупатель не имеет права учитывать их как актив (потому что по экономической сути эти ценные бумаги являются лишь полученным залогом, обеспечением возвратности переданных денежных средств).

В плане временного горизонта сделки репо обычно делятся на три категории:

Овернайты (суточные кредиты);

Срочные сделки с заранее оговоренным сроком;

Сделки с открытым (условным) сроком.

Репо «овернайт» представляет собой однодневный кредит (срок второй части сделки - один день). Срочные сделки репо имеют конкретную указанную дату окончания. Открытые сделки репо не имеют конкретной даты окончания; она определяется в зависимости от наступления определенного события в будущем, оговоренного в договоре репо.

Обычно договоры репо с открытой датой их завершения содержат также пункт, дающий любому контрагенту право потребовать от другой стороны договора его закрытия при условии однодневного уведомительного предупреждения.

На практике большинство сделок репо являются, как правило, краткосрочными, но довольно часто заключаются сделки со сроком погашения 1-2 года. Если сделка репо долгосрочная, то, как правило, могут потребоваться дополнительные расчеты по вариационной марже.

Для того чтобы сократить расходы сторон по сделке репо, как ни странно, может быть выгодным использование третьей стороны, которая играет роль «кастодиана» (т. е. временно берет бумаги себе на хранение) - таким образом можно избежать затрат на юридическую перерегистрацию права собственности на ценную бумагу. Такая разновидность сделок репо называется Hеld-in-Custody (HIC). Они уменьшают стоимость операции для обеих сторон, каждая из которых избегает регистрационных платежей. Иногда, если между сторонами существует определенный лимит доверия, избежать перерегистрации можно и без участия посредника. Например, если крупный банк продает ценные бумаги, то он может с согласия покупателя временно (на период действия договора репо) «подержать» их у себя на специальном отдельном счете, а не проводить через депозитарий.

Если предметом сделки репо являются не долговые ценные бумаги (такие как, например, векселя или облигации), а акции, то их учет может несколько усложниться в связи с особенностями текущего и отложенного налогообложения по дивидендам в отличие от доходов по купону.

Сделки репо могут заключаться в самом разнообразном формате: как на активном биржевом рынке (exchange trading ), так и во внебиржевом обороте ценных бумаг (over-the-counter trading ); как со связанными сторонами, так и с независимыми третьими лицами.

В связи с множеством вариантов попробуем разобраться, какие общие атрибуты присущи всем договорам (т. е. в части юридической составляющей) и сделкам (по экономической «начинке») репо.

У каждой сделки репо есть определенные характеристики, которые необходимо идентифицировать для ее правильного учета по МСФО. Рассмотрим более детально эти типовые характеристики сделок репо, которые обычно включают в себя следующие.

Репо-актив - возникает по сделке обратного репо в ОФП покупателя в результате перечисления денежных средств продавцу ценных бумаг. Отражаться репо-актив может, например, по следующим статьям ОФП покупателя бумаг:

- «Дебиторская задолженность по сделкам обратного репо».

Если срок наступления второй части сделки - до 90 дней со дня первичной продажи, то такой актив может включаться в статью «Денежные эквиваленты» (здесь имеются в виду не полученные покупателем ценные бумаги, а переданные продавцу денежные средства).

Если период наступления второй части сделки - более 90 дней, то актив может быть отражен в статье «Кредиты и займы выданные по сделкам обратного репо».

В ОФП продавца ценных бумаг по договору репо их признание в связи с продажей репо не прекращается, так как продавец сохраняет практически все риски и вознаграждения, связанные с владением данными финансовыми активами.

Репо-обязательство - кредиторская задолженность в ОФП продавца по сделке прямого репо, которая возникает в результате получения денежных средств от покупателя ценных бумаг. Она отражается по статье ОФП «Кредиторская задолженность по сделкам репо» в корреспонденции с дебетом по полученным продавцом денежным средствам. Также обязательство выкупить назад проданные ценные бумаги продавцом может быть отражено в пассиве его ОФП по строке «Кредиты или займы полученные».

Рассмотрим на примере, какие изменения происходят в ОФП продавца ценных бумаг по договору репо.

Пример 1

В связи с тем что при сделках репо запрещено производить взаимозачет связанных активов и обязательств, на практике происходит в определенном смысле «раздувание» (grossing up ) валюты ОФП в ОФП у продавца ценных бумаг, так как он продолжает удерживать проданный им финансовый актив и одновременно признает другой актив (полученные денежные средства) в корреспонденции с соответствующим обязательством. Возьмем упрощенный пример, когда у компании был единственный актив - облигации на сумму 100 руб. и никаких обязательств. Компания продала эти облигации за 100 руб. и получила соответствующую сумму денежных средств (табл. 2).

Таблица 2

Выдержка из ОФП продавца до и после сделки репо, руб.

Активы	До сделки репо	После сделки репо
Облигации
Денежные средства
Итого активов
Капитал и обязательства
Капитал (уставный капитал)
Обязательства (кредиты полученные)
Итого капитала и обязательств

Согласно МСФО облигации, проданные по сделке репо, могут быть представлены в ОФП по новой строке, например по статье «Торговые ценные бумаги, заложенные по договорам репо» (если изначально данные облигации были классифицированы в первую категорию финансовых активов). При признании сделки репо продавец не списывает переданные им ценные бумаги - объект сделки - со своего ОФП и даже может оставить их в первоначальной категории (требуется раскрытие в примечаниях). Однако если у покупателя есть оговоренное в договоре репо право дальнейшего трансферта ценных бумаг, полученных им по договору репо (например, дальнейшая перепродажа третьим лицам, передача в залог, обмен акциями, вступление в собственный договор репо и т. п.), то продавец обязан реклассифицировать переданные им ценные бумаги в статью «Финансовые активы в залоге».

Со своей стороны покупатель ценных бумаг по сделке репо не признает их на своем ОФП, за исключением случаев короткой продажи (short sale ) и дефолта со стороны продавца.

Продолжим рассмотрение основных атрибутов сделок репо.

Право на замещение. Если договор репо предоставляет покупателю право замещать активы, которые аналогичны переданному финансовому активу (но не являются им самим или аналогичными ему, например долговыми бумагами одного и того же эмитента, но разных серий выпуска) и имеют такую же справедливую стоимость на дату обратной покупки, то признание актива, проданного в рамках операции репо, продавцом не прекращается, так как он сохраняет практически все риски и вознаграждения, связанные с владением активом.

Дата первой части сделки репо (sale/purchase date ) - дата продажи (покупки) ценных бумаг - предмета сделки. Данный параметр влияет на момент признания репо-актива или репо-обязательства по сделке репо в бухгалтерском учете.

Дата второй части сделки репо (repurchase date ) - дата обратного выкупа ценных бумаг - предмета сделки (или практически идентичных ценных бумаг). Дата обратного выкупа влияет на эффективную ставку, а также на момент прекращения признания репо-актива (обязательства).

Сумма первой части сделки репо (sale price ) - цена, по которой ценные бумаги - предмет сделки были проданы покупателю. Данный параметр влияет на балансовую стоимость репо-актива (обязательства), определяемую при первоначальном признании. При этом в нее обычно включаются транзакционные расходы по купле-продаже.

Сумма второй части сделки репо (repurchase price ) - цена обратного выкупа ценных бумаг продавцом. Данный параметр влияет на эффективную процентную ставку и ставку репо.

Ставка репо (repo rate ) - фиксированная ставка договора репо, разница между первой и второй частями сделки репо, выраженная в процентах (на практике данный параметр может приближаться или даже приравниваться к эффективной процентной ставке, если он отклоняется от нее не существенно).

Срок репо - интервал времени, начинающийся с даты продажи (покупки) ценных бумаг и оканчивающийся датой их обратного выкупа. Данный параметр влияет на эффективную процентную ставку и презентацию репо-активов (обязательств) в ОФП как кратко- или долгосрочные.

Транзакционные расходы (transaction costs ) - комиссионные расходы, вознаграждения и прочие расходы, которые прямо связаны с продажей или обратным выкупом ценных бумаг. Транзакционные расходы влияют на первоначальную оценку репо-активов (обязательств) и на расчет эффективной ставки.

Обеспечение (collateral ) - дополнительный залог (вдобавок к уже переданным ценным бумагам), который может быть внесен продавцом или покупателем для целей снижения кредитного риска контрагента по сделке репо и/или падения рыночной стоимости переданных ценных бумаг. Обеспечение вносится денежными средствами или ценными бумагами на отдельный счет и подлежит коррекции до закрытия позиции по инструменту. Данный параметр влияет на расчет эффективной процентной ставки и на стоимость репо-актива (обязательства), определяемую при первоначальном признании.

Маржинальное требование (margin call ) - денежное требование контрагента по сделке репо по внесению дополнительного обеспечения вдобавок к первоначально внесенной вариационной марже (например, при значительном увеличении или падении рыночной стоимости ценных бумаг, находящихся в залоге по репо). Данный параметр влияет на расчет эффективной процентной ставки.

Маржа (margin ) (различают начальную и вариационную маржу) - залог, который должен быть внесен компанией для целей элиминирования кредитного и рыночного риска, который возникает в результате:

Заимствования денежных средств в целях покупки ценных бумаг;

Короткой продажи ценных бумаг;

Заключения фьючерсного контракта.

Маржа вносится денежными средствами или ценными бумагами на маржинальный счет компании на бирже (начальная маржа) и подлежит периодической коррекции до момента закрытия позиции по инструменту в зависимости от рыночной ситуации по заложенным ценным бумагам (вариационная маржа).

Маржа может потребоваться от любой из двух сторон договора репо, но в классической ситуации, как правило, начальная маржа требуется от «вносителя» ценных бумаг (т. е. от продавца в сделке репо), так как денежные средства являются все-таки на порядок более ликвидным активом, чем ценные бумаги даже самого высокого качества, которые подтверждены как кредитным, так и рыночным рискам. На практике это часто означает не взнос дополнительных денежных средств продавцом в момент заключения сделки, а оценку вносимых им ценных бумаг с небольшим дисконтом, обычно от 2 до 5 %, в зависимости от кредитного рейтинга бумаг и номинального срока их погашения.

Кредитные риски по сделке репо несут обе стороны (а не только покупатель, ожидающий обратного притока денежных средств) в отношении друг друга. Если стоимость проданных по репо ценных бумаг падает, то риск кредитора растет в связи с тем, что продавец «не захочет» выкупать обратно обесценившийся актив. С другой стороны, если стоимость ценных бумаг растет, то у продавца (т. е. заемщика по сделке репо) возникает риск, что кредитор будет экономически заинтересован перепродать полученные им в залог ценные бумаги третьим сторонам на открытом рынке и в дальнейшем не выполнит своих обязательств по возвращению бумаги продавцу. Такая ситуация может возникнуть, если рост справедливой стоимости бумаги был значительным и существенно превосходил прибыль, которую покупатель получил бы от продавца, вернув ему бумаги в обмен на гораздо более низкую денежную сумму. Таким образом, у заемщика есть риск потери прибыли от ожидаемого роста стоимости заложенных им ценных бумаг.

Как правило, если стороны-контрагенты имеют примерно одинаковый кредитный рейтинг, то начальная маржа может никем из контрагентов не выдаваться, а вариационная маржа будет требоваться одной из сторон от своего контрагента в зависимости от направления движения рыночной стоимости ценной бумаги. На рынках же развивающихся стран ситуация может быть обратной: нет вариационной маржи (так как стороны не полагаются на выполнение обязательств другой стороной в условиях неблагоприятных для контрагента рыночных флуктуаций), однако начальная маржа может достигать 20-39 % от суммы сделки репо (что является достаточно высоким уровнем обеспечения, гарантирующим выполнение сделки сторонами).

Эффективная процентная ставка (repo effective rate ) - процентная ставка, которая обеспечивает точное дисконтирование реально ожидаемых (это особенно важно в ситуациях обесценения) будущих денежных потоков по сделке репо до суммы репо-актива (обязательства), определенной при первоначальном признании инструмента. Эффективная ставка влияет на сумму процентных доходов у покупателя (или расходов - у продавца) по сделке репо.

Доходы по ценным бумагам (income ) - процентные доходы или дивиденды по ценным бумагам - предмету сделки. В зависимости от условий сделки репо доходы по ценным бумагам, находящимся в залоге, полученные во время срока действия договора репо, могут быть сохранены покупателем ценных бумаг либо возвращены продавцу. Данный параметр влияет на эффективную процентную ставку по сделке репо.

Ограничения на права первоначального покупателя - правовые ограничения, накладываемые на покупателя по договору репо, в отношении передачи в залог или продажи ценных бумаг - предмета сделки.

Валюта операции и валюта расчетов - валюты, в которых номинированы сама сделка репо и расчеты по данной сделке. Данные параметры влияют на порядок оценки репо-активов и обязательств на дату совершения операции и их последующей переоценки на отчетную дату.

Непризнание продажи при сделках репо и вопросы прекращения признания активов

Рассмотрим теоретическое обоснование, вызывающее различия в учете сделок репо в соответствии с РСБУ и МСФО. Согласно правилам прекращения признания (derecognition ) элементов отчетности, указанным в параграфе 20 стандарта МСФО (IAS) 39, финансовые активы не подлежат списанию с ОФП в случае их продажи другой стороне по какому-либо договору, если у первоначального собственника, по существу, остаются все риски и выгоды, связанные с владением данными активами. Именно поэтому операции продажи (покупки) ценных бумаг с одновременным (в том же договоре) принятием на себя продавцом обязательства по их обратному выкупу не влекут за собой списания бумаг с ОФП продавца и признания прибыли или убытка по сделке, а отражаются как операции привлечения (или размещения - у покупателя бумаг) финансирования под залог ценных бумаг.

Единственным исключением из данного правила являются сделки репо, в которых первая часть по сумме транзакции больше второй. Такие сделки (если проведены не между связанными сторонами или для налоговой оптимизации) по экономическому содержанию признаются как раздельные сделки, так как в них теряется коммерческая сущность обычных сделок репо. То есть такие сделки, несмотря на свой юридический формат, по сути не являются операциями репо. В соответствии с МСФО подобные торговые операции с ценными бумагами влекут за собой немедленное признание результата в момент каждой из двух частей сделки.

Обычно компании, вступающие в договоры репо, могут иметь следующие бизнес-цели при заключении подобных сделок:

Предоставление в заем денежных средств под залог ценных бумаг контр-агента;

Получение в долг денежных средств под залог собственных ценных бумаг;

Предоставление в долг собственных ценных бумаг с обязательством их обратной покупки у контрагента;

Получение в долг ценных бумаг с обязательством их обратной продажи контрагенту.

С экономической точки зрения все вышеуказанные операции учитываются как долговое привлечение (предоставление) денежных средств под залог ценных бумаг: прямое репо классифицируется как привлечение денежного займа под залог собственных ценных бумаг, а обратное репо - как предоставление денежного займа (или выдача кредита - для финансовых институтов) под залог ценных бумаг контрагента.

Классификация ценных бумаг - предмета репо

Как правило, ценные бумаги - предмет сделок репо обычно приобретаются продавцом до заключения договора репо, поэтому их классификация по классам и категориям финансовых активов производится на условиях, общих для всех финансовых инструментов. Исключением являются случаи возникновения короткой позиции по ценным бумагам, которая закрывается путем последующей покупки таких же или аналогичных финансовых активов. Классификация данных инструментов (а после продажи по договору репо они становятся «короткой позицией», т. е. обязательством) производится как торговые финансовые обязательства, которые при первоначальном признании и в дальнейшем переоцениваются по справедливой стоимости.

Долевые бумаги

Обычно долевые ценные бумаги, которые передаются контрагенту по договору репо, классифицируются как торговые ценные бумаги или ценные бумаги, учитываемые по справедливой стоимости через прибыль/убыток. Также они могут быть классифицированы в четвертую категорию (ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи).

В исключительных случаях по операции репо могут быть переданы ценные бумаги, учитываемые по исторической стоимости (например, инвестиции в ассоциированные компании или прочие инвестиции, по которым нельзя надежно определить справедливую стоимость).

Долговые бумаги

Долговые ценные бумаги при соблюдении критериев классификации МСФО (IAS) 39 относятся во вторую категорию (инвестиции, удерживаемые до погашения), за исключением случая, когда они отвечают определению ссуд и дебиторской задолженности или изначально классифицированы в первую категорию (ценные бумаги, учитываемые по справедливой стоимости).

Интересно, что сам факт продажи долговых ценных бумаг, классифицированных как удерживаемые до погашения (УДП), по договорам репо не нарушает данную классификацию (несмотря на то что факт продажи из портфеля УДП состоялся - в этом заключается одна из особенностей репо). Однако в случае если в результате операции репо критерии классификации ценных бумаг в инвестиции, удерживаемые до погашения, не соблюдаются (например, у продавца нет возможности или изначально не было намерения выкупить обратно данные долговые ценные бумаги), то необходимо произвести их реклассификацию в ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи в соответствии с правилами МСФО (IAS) 39.

Пример 2

Рассмотрим детальный пример учета в ситуации, когда покупатель по сделке репо перепродал на рынке третьей стороне полученные от продавца ценные бумаги.

Условия примера:

А. 10 декабря 2010 г. компания «Покупатель» приобрела у компании «Продавец» 100 000 обыкновенных акций «Лестер» по цене 3 руб. за акцию с обязательством их обратной продажи 10 января 2011 г. по цене 3,03 руб. за акцию.

До проведения данной операции указанный пакет акций в ОФП компании «Продавец» входил в состав торгового портфеля и имел балансовую стоимость 298 000 руб.

Б. 20 декабря 2010 г. компания «Покупатель» продала на открытых биржевых торгах акции «Лестер» по цене 3,02 руб. за акцию.

В. Рыночная цена обыкновенных акций «Лестер» по состоянию на 31 декабря 2010 г. составила 2,99 руб. за акцию.

Г. 8 января 2011 г. компания «Покупатель» приобрела на биржевых торгах 100 000 обыкновенных акций «Лестер» по цене 2,97 руб. за акцию с целью исполнения обязательства по второй части договора, указанного в п. А.

Д. 10 января 2011 г. компания «Покупатель» во исполнение договора, указанного в п. А, продала 100 000 обыкновенных акций «Лестер» компании «Продавец» по цене 3,03 руб. за акцию.

Как компании «Покупатель» и «Продавец» должны отразить в учете указанные операции в соответствии с МСФО 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка»?

Рассмотрим наиболее вероятный вариант учета со стороны как продавца, так и покупателя для каждого из условий А-Д.

I. Отражение операции репо в ОФП компании «Продавец»

А. В соответствии с МСФО ценные бумаги, проданные по договору репо, не списываются с ОФП продавца. Данная операция должна отражаться как привлечение денежных средств под обеспечение ценных бумаг:

Дт

Кт «Краткосрочные займы, полученные по договорам репо» - 300 000 руб.

Операции Б и Г , описанные в условиях примера, не отражаются в ОФП компании «Продавец».

В. По состоянию на 31 декабря 2010 г. ценные бумаги в ОФП компании «Продавец» переоцениваются по справедливой стоимости. Рыночная стоимость пакета из 100 000 акций «Лестер» составляет 299 000 тыс. руб.; следовательно, необходимо увеличить стоимость данного пакета на следующую сумму:

299 000 - 298 000 = 1000 руб.

Несмотря на физическое и юридическое отсутствие акций «Лестер» у компании «Продавец», она регистрирует следующую проводку:

Дт «Торговые ценные бумаги в залоге по договорам репо» - 1000 руб.

Кт «Нереализованные доходы по торговым ценным бумагам» (в ОПУ) - 1000 руб.

Разница между ценой продажи ценных бумаг и ценой их обратного выкупа по договору репо рассматривается как процентные расходы, уплачиваемые по привлеченным средствам. Поэтому по состоянию на 31 декабря 2010 г. необходимо осуществить начисление процентных расходов.

Разница между ценой продажи ценных бумаг и ценой их обратного выкупа равна:

100 000 x (3,03 - 3,00) = 3000 руб.

Соответственно, процентная ставка по привлеченным денежным средствам из расчета на год составит:

3000 / 300 000 x (365 / 31) = 11,8 %.

Следовательно, сумма начисленных процентных расходов у компании «Продавец» должна составить:

300 000 руб. x 11,8 % x (21 / 365) = 2032 руб.

Тогда начисление процентных расходов должно быть отражено следующей проводкой:

Дт «Процентные расходы по займам репо» (в ОПУ) - 2032 руб.

Кт «Начисленные процентные расходы» (обязательство в ОФП) - 2032 руб.

Д. Исполнение второй части сделки репо в ОФП компании «Продавец» отражается как погашение задолженности перед компанией «Покупатель», при этом в ОПУ отражается оставшаяся часть процентных расходов:

Дт «Краткосрочные займы, полученные по сделкам репо» - 300 000 руб.

Дт «Начисленные процентные расходы» (ОФП) - 2032 руб.

Дт «Процентные расходы» (ОПУ, в части 2011 г.) - 968 руб.

Кт

II. Отражение операции репо в ОФП компании «Покупатель»

А. В соответствии с МСФО ценные бумаги, приобретенные покупателями по договору репо, не отражаются в ОФП. Поэтому первая часть сделки репо (с точки зрения компании «Покупатель» это будет сделкой обратного репо) отражается как предоставление денежных средств под обеспечение ценных бумаг:

Дт

Кт «Денежные средства» - 300 000 руб.

Б. Поскольку акции, приобретенные по договору обратного репо, не отражены в ОФП компании «Покупатель», их продажа приводит к возникновению «короткой позиции» по ценным бумагам в сумме, равной продажной стоимости пакета акций, т. е. 100 000 x 3,02 руб. = 302 000 руб. Такая «короткая позиция» с точки зрения МСФО является торговым финансовым обязательством:

Дт «Денежные средства» - 302 000 руб.

Кт «Торговое финансовое обязательство» (короткая позиция по ценным бумагам в обратном репо) - 302 000 руб.

В. Согласно МСФО 39 торговые финансовые обязательства переоцениваются по справедливой стоимости. Справедливая стоимость короткой позиции по акциям «Лестер» на 31 декабря 2010 г. равна рыночной стоимости данного пакета, т. е. 299 000 руб. (см. выше). Таким образом, по состоянию на 31 декабря 2010 г. необходимо уменьшить торговое финансовое обязательство на сумму 302 000 - 299 000 = 3000 руб.:

Дт «Торговое финансовое обязательство» (короткая позиция по ценным бумагам в обратном репо) - 3000 руб.

Кт «Доходы по торговым финансовым обязательствам» (ОПУ) - 3000 руб.

Кроме того, по состоянию на 31 декабря 2010 г. необходимо произвести начисление процентов по размещенным денежным средствам (сумма рассчитывается аналогично расчету суммы начисленных процентов по привлеченным денежным средствам в ОФП компании «Продавец»):

Дт

Кт «Процентные доходы по займам обратного репо» (ОПУ) - 2032 руб.

Г. Приобретение акций «Лестер» с целью исполнения второй части сделки обратного репо приводит к погашению торгового финансового обязательства:

Дт «Торговое финансовое обязательство» (короткая позиция по ценным бумагам) - 299 000 руб.

Кт «Денежные средства» - 297 000 руб.

Кт «Доходы по торговым финансовым обязательствам» (ОПУ) - 2000 руб.

Д. Исполнение второй части сделки обратного репо отражается в ОФП компании «Покупатель» как погашение суммы предоставленных денежных средств, при этом отражается оставшаяся часть процентных доходов:

Дт «Денежные средства» - 303 000 руб.

Кт «Краткосрочные займы, выданные по договорам обратного репо» - 300 000 руб.

Кт «ДЗ по начисленным процентным доходам» (ОФП) - 2032 руб.

Кт «Процентные доходы по займам обратного репо» (ОПУ, в части 2011 г.) - 968 руб.

Описание иных сделок, экономическая сущность которых подобна или сходна со сделками репо

В соответствии со сложившейся практикой ведения международных финансовых рынков экономическое содержание, подобное или напоминающее по форме сделки репо, могут иметь сделки некоторых следующих типов:

1. Преимущественное право обратной покупки по справедливой стоимости (repurchase right of first refusal at fair value ).
2. Операция фиктивной продажи (wash sale transaction ).
3. Предоставление ценных бумаг в долг (securities lending ).
4. Опционы на продажу и опционы на покупку с очень выгодной ценой исполнения (put options and call options that are deeply in the money ).
5. Опционы на продажу и опционы на покупку с очень невыгодной ценой исполнения (put options and call options that are deeply out of the money ).
6. Свободно обращающиеся на рынке активы при наличии опциона, цена исполнения которого не является очень выгодной или очень невыгодной (readily obtainable assets subject to a call option that is neither deeply in the money nor deeply out of the money ).
7. Не обращающийся свободно на рынке актив, в отношении которого предприятием выпущен опцион, цена исполнения которого не является очень выгодной или очень невыгодной (a not readily obtainable asset subject to a put option written by an entity that is neither deeply in the money nor deeply out of the money ).
8. Активы, являющиеся предметом опциона на продажу или опциона на покупку по справедливой стоимости или форвардного договора на обратную покупку по справедливой стоимости (assets subject to a fair value put or call option or a forward repurchase agreement ).
9. Опционы на окончательную покупку (clean-up calls ).
10. Свопы совокупного дохода (total return swaps ).
11. Покупка и обратная продажа (buy and sell-back ).

Рассмотрим основные черты этих сделок с финансовыми активами, для которых, так же как и для сделок репо, приходится решать вопрос необходимости прекращения признания переданных финансовых активов:

1. Преимущественное право обратной покупки по справедливой стоимости. Если предприятие продает финансовый актив и сохраняет только право преимущественной обратной покупки переданного актива по справедливой стоимости в случае, если принимающая сторона впоследствии будет продавать его, то предприятие прекращает признание этого актива, поскольку оно передало практически все риски и вознаграждения, связанные с владением активом.

2. Операция фиктивной продажи. Обратная покупка финансового актива вскоре после того, как он был продан, иногда называется «отмывкой» (wash sale ), т. е. фиктивной продажей. Обычно такая продажа производится для налоговых целей, когда при продаже «убыточной» ценной бумаги происходит фиксация убытка, который помогает снизить налогооблагаемую базу, и затем почти одновременно или с небольшим временным зазором (обычно до 30 дней) приобретается тот же самый финансовый актив практически по цене его продажи. Чтобы предотвратить подобные махинации, по налоговым правилам в большинстве стран такая продажа не признается. Но согласно МСФО в принципе такая сделка не предотвращает прекращения признания при первоначальной продаже, при условии что первоначальная операция полностью удовлетворяла критериям прекращения признания. Однако если договор о продаже финансового актива заключается практически одновременно с договором об обратной покупке того же актива по фиксированной цене (или по продажной цене плюс доход кредитора), то признание этого актива согласно МСФО (так же как и по налоговым правилам) не прекращается.

3. Предоставление ценных бумаг в долг - сделки securities lending . Securities lending - это передача по договору во временное пользование ценных бумаг, связанная с последующим обратным получением этих бумаг (или идентичных ценных бумаг, если договор допускает такое).

Другими словами, с помощью договора типа securities lending можно оформить получение в долг ценных бумаг. Такая операция, например, может осуществляться для проведения «короткой продажи» в надежде на падение рыночных котировок этих бумаг. В этом случае заемщик бумаг (borrower ) после их первичной, «дорогой» продажи на рынке закрывает свой долг (так называемую короткую позицию) перед кредитором, купив бумаги на рынки позднее по более низкой цене, а разницу признает своей прибылью от сделки.

С позиции же кредитора (lender ), т. е. стороны, передающей ценные бумаги в сделке securities lending , такая операция является сделкой по привлечению финансирования под залог ценных бумаг. Однако в отличие от сделок репо, которые могут быть как биржевыми, так и внебиржевыми, основанием для сделки securities lending является договор на предоставление в долг ценных бумаг только на внебиржевом рынке. Подобные сделки широко распространены в европейской и американской инвестиционной практике.

Кроме того, в отличие от сделок репо юридически здесь возникают отношения не между продавцом и покупателем ценных бумаг, а между заемщиком бумаг и кредитором («бумагодателем», если использовать аналогию с термином «арендодатель»). При этом происходит юридическая перерегистрация «заложенных» бумаг на их нового «владельца» (заемщика) в депозитарии, так как именно заемщик несет - с момента получения и до момента возврата бумаги - риск неблагоприятных изменений их рыночной стоимости. Например, в случае использования ценной бумаги для коротких продаж таким риском будет не снижение рыночной котировки бумаги, а, наоборот, ее рост, так как в результате операции securities lending у заемщика бумаги возникает не актив, а обязательство по данной ценной бумаге, и оно увеличивается по мере роста рыночной цены данной бумаги.

Экономические выгоды, связанные с юридической регистрацией права собственности на дату передачи ценной бумаги в долг, - например, дивиденды, купонные и прочие подобные выплаты - должны передаваться обратно кредитору. Другими словами, заемщик имеет только номинальное юридическое право на получение этих выплат в качестве формального владельца ценных бумаг, и согласно договору securities lending он обязан перевести полученные по бумагам доходы в пользу кредитора.

Как правило, при заключении договора securities lending кредитор ценных бумаг отказывается от своих прав, связанных с правом собственности, например от права голоса, если переданные ценные бумаги являются голосующими акциями. Если же кредитор желает голосовать по своим переданным в долг ценным бумагам, то обычно в условия договора добавляется требование для заемщика вернуть ценные бумаги кредитору на дату голосования.

Так же как и в случае со сделками репо, многие сделки по передаче в долг ценных бумаг совершаются с получением залога-обеспечения, чтобы защитить кредитора бумаг от возможного дефолта заемщика. Такое обеспечение может быть в виде денежных средств, других ценных бумаг (в дополнение к переданным по основному договору) или прочих активов. Обеспечение может предоставлять как третья сторона - поручитель заемщика, так и непосредственно сам заемщик. Сумма залога немедленно инвестируется кредитором в инструменты денежного рынка, а по окончании сделки сумма денежных средств возвращается заемщику при условии возврата им одолженных первоначально ценных бумаг.

Другими распространенными вариантами использования сделок формата securities lending являются ситуации с необходимостью закрыть короткую позицию, существующую в отношении третьего (другого) контрагента, или в сложных финансовых структурированных сделках.

4. Опционы на продажу и опционы на покупку с очень выгодной ценой исполнения. Если переданный финансовый актив может быть отозван назад продавцом и опцион на покупку (колл) имеет очень выгодную цену исполнения, то такая передача финансового актива не удовлетворяет критериям прекращения признания, так как передающая сторона (продавец) сохранила практически все риски и вознаграждения, связанные с владением активом.

Аналогичным образом, если финансовый актив может быть возвращен принимающей стороной (покупателем), имеющим опцион на продажу (пут), который имеет очень выгодную цену исполнения, то передача не удовлетворяет критериям прекращения признания, так как передающая сторона (продавец) сохранила практически все риски и вознаграждения, связанные с владением активом.

5. Опционы на продажу и опционы на покупку с очень невыгодной ценой исполнения. Признание финансового актива, который передается с условием заключения только опциона на продажу, удерживаемого принимающей стороной, или опциона на покупку, удерживаемого передающей стороной, которые имеют очень невыгодную цену исполнения, прекращается. Это происходит потому, что передающая сторона передала практически все риски и вознаграждения, связанные с владением активом.

6. Свободно обращающиеся на рынке активы при наличии опциона, цена исполнения которого не является очень выгодной или очень невыгодной. Если предприятие владеет опционом на покупку актива, который свободно обращается на рынке, и цена исполнения этого опциона не является очень выгодной или очень невыгодной, то признание этого актива прекращается. Это происходит потому, что предприятие:

Не сохранило и не передало практически все риски и вознаграждения, связанные с владением активом, и

Не сохранило контроль.

Однако если актив не обращается свободно на рынке, прекращение признания не производится в пределах суммы актива, в отношении которого заключен опцион на покупку, так как предприятие сохранило контроль над активом.

7. Не обращающийся свободно на рынке актив, в отношении которого предприятием выпущен опцион, цена исполнения которого не является очень выгодной или очень невыгодной. Если предприятие передает финансовый актив, который не является свободно обращающимся на рынке, и при этом выпускает опцион на продажу, цена исполнения которого не является очень невыгодной, то предприятие не сохраняет и не передает практически все риски и вознаграждения, связанные с владением активом по причине наличия выпущенного опциона на продажу. Предприятие сохраняет контроль над активом, если опцион на продажу является достаточно ценным, чтобы принимающая сторона воздержалась от продажи этого актива; при этом предприятие продолжает признавать актив в пределах продолжающегося участия передающей стороны. Предприятие передает контроль над активом, если опцион на продажу не является достаточно ценным, чтобы принимающая сторона воздержалась от продажи этого актива; при этом предприятие прекращает признавать актив.

8. Активы, являющиеся предметом опциона на продажу или опциона на покупку по справедливой стоимости либо форвардного договора на обратную покупку по справедливой стоимости. Передача финансового актива при условии заключения только опциона на продажу или покупку либо форвардного договора на обратную покупку, который имеет цену исполнения или обратного приобретения, равную справедливой стоимости финансового актива на момент обратного приобретения, приводит к прекращению признания, поскольку переданы практически все риски и вознаграждения, связанные с владением активом.

9. Опционы на окончательную покупку. Продавец финансовых активов может иметь опцион на окончательную покупку остающихся переданных активов, если сумма активов в обращении падает до определенного уровня, когда затраты на обслуживание этих активов становятся обременительными в сравнении с выгодами от обслуживания. При условии что такой опцион на окончательную покупку приводит к тому, что предприятие не сохраняет и не передает практически все риски и вознаграждения, связанные с владением активом, и принимающая сторона не может продать активы, он препятствует прекращению признания только в пределах суммы активов, входящих в опцион на покупку.

10. Свопы совокупного дохода. Предприятие может продать финансовый актив покупателю и заключить с ним договор «свопа совокупного дохода», в соответствии с которым предприятие получает все потоки денежных средств по процентам по лежащему в основе свопа активу в обмен на фиксированную выплату или выплату по переменной ставке, и при этом предприятие принимает на себя все повышения или понижения справедливой стоимости лежащего в основе актива. В таком случае запрещается прекращать признание всего актива.

11. Сделки «покупка и обратная продажа продавцу». Операции «покупка и обратная продажа продавцу» юридически структурированы как два отдельных договора (в отличие от сделки репо, где договор один) на продажу и покупку ценных бумаг, которые заключаются одновременно. При этом цена обратной продажи (покупки) обычно рассчитывается в соответствии с рыночными ставками репо.

Покупатель ценных бумаг получает юридическое право собственности на них и оставляет у себя все начисленные проценты и купонные платежи в течение всего срока сделки. Это обстоятельство отличает сделки «покупка и обратная продажа продавцу» от сделок репо и учитывается при установлении цены обратной продажи (покупки). Сделки «покупка и обратная продажа продавцу» обычно проводятся для целей финансирования и включают ценные бумаги с фиксированным доходом, например облигации.

Приведенные выше примеры учета сделок репо и обратного репо, конечно же, дают лишь упрощенное представление об основных проводках, которые должны быть сделаны для правильного представления сделок репо в отчетности, составленной по МСФО. На практике учетные записи «осложняются» необходимостью правильно рассчитывать и отображать вычисления, связанные с транзакционными расчетами купонных и дивидендных доходов, влиянием на перерасчет эффективной процентной ставки начальной и вариационной маржи, а также доходов и расходов, связанных с дальнейшей перепродажей ценных бумаг, приобретенных по договору репо; создавать при необходимости резервы при увеличении кредитных и/или рыночных рисков по сделке; учитывать «нет»- или «гросс»-характер расчетов между контрагентами и другие факторы.

Компании, которая начинает участвовать в сделках на рынке репо, необходимо разработать детальные методики учета и корреспонденции счетов в типовых проводках с учетом вышеизложенных нюансов сделок репо, а также дополнить соответствующим образом свою учетную политику по МСФО.

Короткая продажа (short sale ) - продажа заимствованных у третьей стороны (брокера, клиента, контрагента) ценных бумаг с намерением купить их позже на рынке в ожидании более низкой цены.

Приложение
к письму Банка России
от __ ___________ № _________
«О Методических рекомендациях
«О порядке бухгалтерского учета
договоров репо»

Методические рекомендации
«О порядке бухгалтерского учета договоров репо»

Глава 1. Общие положения

1.1. Настоящие Методические рекомендации разъясняют порядок бухгалтерского учета операций, совершаемых по договорам, отвечающим требованиям, предъявляемым к договорам репо статьей 51.3 Федерального закона от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

1.2. Денежные средства, полученные (предоставленные) по первой части договора репо, отражаются на балансовых счетах по учету прочих привлеченных (размещенных) средств в порядке, аналогичном установленному Положением Банка России от 16 июля 2012 года № 385-П «О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации» (далее - Положение Банка России № 385-П) с учетом настоящих Методических рекомендаций.

Аналитический учет по счетам по учету прочих привлеченных (размещенных) средств ведется таким образом, чтобы обеспечить получение информации об обязательствах и требованиях по возврату денежных средств по каждому договору репо.

1.3. Доходы (расходы) по договору репо определяются в виде разницы между стоимостью ценных бумаг по второй и первой частям договора репо. Если стоимость ценных бумаг по второй части договора репо скорректирована на сумму выплат доходов по ценным бумагам, переданным по договору репо, или сумму иных выплат, осуществляемых в рамках договора репо, то расчет суммы доходов (расходов) по договору репо осуществляется с учетом соответствующих выплат.

Возникающие по договору репо доходы первоначального покупателя и расходы первоначального продавца признаются процентными доходами (расходами), полученными (уплаченными) за предоставление (привлечение) денежных средств.

Возникающие по договору репо доходы первоначального продавца и расходы первоначального покупателя признаются процентными доходами (расходами), полученными (уплаченными) за предоставление (привлечение) ценных бумаг.

1.4. Операции, связанные с исполнением требований и обязательств по договору репо, отражаются в корреспонденции со следующими балансовыми счетами:

№ 30602 «Расчеты кредитных организаций-доверителей (комитентов) по брокерским операциям с ценными бумагами и другими финансовыми активами», в случае если указанные операции совершаются кредитными организациями через посредников;

№ 47403 и № 47404 «Расчеты с валютными и фондовыми биржами», в случае если указанные операции совершаются на фондовых биржах или на других организованных торгах кредитными организациями в качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг;

№ 47407 и № 47408 «Расчеты по конверсионным операциям, производным финансовым инструментам и прочим договорам (сделкам), по которым расчеты и поставка осуществляются не ранее следующего дня после дня заключения договора (сделки)»;

№ 47422 «Обязательства по прочим операциям» и № 47423 «Требования по прочим операциям», если договоры репо заключаются кредитными организациями самостоятельно не на организованных торгах.

Образовавшаяся на указанных счетах (далее - счета по учету расчетов) дебиторская (кредиторская) задолженность, связанная с исполнением требований и обязательств по договору репо, погашается в корреспонденции с банковскими (корреспондентскими, расчетными) счетами получателя (плательщика) денежных средств или со счетами для осуществления клиринга, если договоры репо заключаются кредитными организациями - участниками клиринга (далее - счета по учету денежных средств).

1.5. Уплата денежных средств или передача ценных бумаг в случае изменения цены ценных бумаг или в иных случаях, предусмотренных договором репо, приводящие к уменьшению (увеличению) обязательства по передаче ценных бумаг или денежных средств по второй части договора репо (далее для целей настоящих Методических рекомендаций - компенсационные взносы), отражаются в бухгалтерском учете в соответствии с настоящими Методическими рекомендациями.

1.6. Для целей настоящих Методических рекомендаций под договором репо 1 понимается договор репо между первоначальным продавцом и первоначальным покупателем ценных бумаг, под договором репо 2 - договор репо, в соответствии с которым первоначальным покупателем совершаются операции с ценными бумагами, полученными по договору репо 1.

1.7. Настоящие Методические рекомендации не содержат положений, определяющих правоспособность кредитных организаций, деятельность которых осуществляется в соответствии с Федеральным законом «О банках и банковской деятельности» и иными федеральными законами.

Глава 2. Бухгалтерский учет договоров репо у первоначального продавца

2.1. Исполнение первой части договора репо отражается в бухгалтерском учете в следующем порядке.

2.1.1. Передача ценных бумаг:

2.1.2. Получение денежных средств от первоначального покупателя по первой части договора репо:

2.2. Исполнение второй части договора репо отражается в бухгалтерском учете в следующем порядке.

2.2.1. Перечисление денежных средств первоначальному покупателю:

в случае если первоначальный продавец несет расходы за привлечение денежных средств по договору репо, обязательство по возврату денежных средств по договору репо составляет сумму привлеченных денежных средств, учтенных на балансовых счетах по учету прочих привлеченных средств, и начисленных процентов:

Кредит балансового счета по учету расчетов или балансового счета по учету денежных средств (на сумму обязательства по возврату денежных средств);

в случае если первоначальный продавец получает доходы за предоставление ценных бумаг по договору репо, обязательство по возврату денежных средств по договору репо меньше суммы привлеченных денежных средств, учтенных на балансовых счетах по учету прочих привлеченных средств, на сумму начисленных процентов:

(на сумму привлеченных денежных средств)

Кредит балансового счета по учету расчетов или балансового счета по учету денежных средств (на сумму обязательства по возврату денежных средств).

2.2.2. Получение ценных бумаг:

2.3. Компенсационные взносы отражаются в бухгалтерском учете у первоначального продавца в следующем порядке.

2.3.1. Перечисление денежных средств (в размере компенсационного взноса):

Дебет соответствующего балансового счета по учету прочих привлеченных средств

2.3.2. Получение ценных бумаг (в размере компенсационного взноса):

Дебет балансового счета по учету вложений в ценные бумаги соответствующей категории, с которого была осуществлена передача ценных бумаг

Кредит балансового счета по учету ценных бумаг, переданных без прекращения признания.

2.3.3. Получение денежных средств (в размере компенсационного взноса):

Дебет балансового счета по учету расчетов или балансового счета по учету денежных средств

Кредит соответствующего балансового счета по учету прочих привлеченных средств.

2.3.4. Передача ценных бумаг (в размере компенсационного взноса):

Дебет балансового счета по учету ценных бумаг, переданных без прекращения признания

Кредит балансового счета по учету вложений в ценные бумаги соответствующей категории, с которого осуществляется передача ценных бумаг.

2.4. В зависимости от согласованных с контрагентом условий исполнение им обязательств по выплатам эмитента по ценным бумагам, причитающимся первоначальному продавцу, отражается в бухгалтерском учете в следующем порядке.

2.4.1. При получении денежными средствами доходов по долговым ценным бумагам (в том числе в виде частичного погашения номинала):

Дебет балансового счета по учету расчетов или балансового счета по учету денежных средств

2.4.2. При направлении на уменьшение обязательства по возврату денежных средств:

Дебет соответствующего балансового счета по учету прочих привлеченных средств

Кредит балансовых счетов по учету ценных бумаг, переданных без прекращения признания.

2.4.3. При предоставлении контрагенту на условиях срочности, возвратности и платности:

Кредит балансовых счетов по учету ценных бумаг, переданных без прекращения признания.

2.5. При неисполнении второй части договора репо в установленный срок в конце операционного дня осуществляются следующие бухгалтерские записи.

В случае если первоначальный продавец несет расходы за привлечение денежных средств по договору репо, обязательство по возврату денежных средств в сумме привлеченных денежных средств и начисленных процентов переносится на соответствующие балансовые счета по учету просроченной межбанковской задолженности и просроченных процентов либо неисполненных обязательств по договорам на привлечение средств клиентов.

В случае если первоначальный продавец получает доходы за предоставление ценных бумаг по договору репо, сумма начисленных процентов списывается с балансового счета № 47427 «Требования по получению процентов» в корреспонденции с соответствующим балансовым счетом по учету прочих привлеченных средств, после чего обязательство по возврату денежных средств переносится на соответствующие балансовые счета по учету просроченной межбанковской задолженности либо неисполненных обязательств по договорам на привлечение средств клиентов.

2.6. Если контрагентами достигнута договоренность об урегулировании требований и обязательств по неисполненному договору репо за счет ценных бумаг, переданных по первой части договора репо, операции по его исполнению отражаются в бухгалтерском учете у первоначального продавца как реализация ценных бумаг в соответствии с приложением 10 к Положению Банка России № 385-П.

При этом сумма обязательства по возврату денежных средств списывается с соответствующих балансовых счетов по учету просроченной межбанковской задолженности и просроченных процентов либо неисполненных обязательств по договорам на привлечение средств клиентов и отражается по кредиту балансового счета № 61210 «Выбытие (реализация) ценных бумаг».

Разница между определенной для целей урегулирования требований и обязательств по договору репо стоимостью ценных бумаг, обязательства по передаче которых не исполнены первоначальным покупателем по договору репо, и суммой денежных средств, обязательства по передаче которых не исполнены первоначальным продавцом по договору репо, отражается соответственно по кредиту или дебету балансового счета № 61210 «Выбытие (реализация) ценных бумаг» в корреспонденции с балансовым счетом по учету расчетов.

Глава 3. Бухгалтерский учет договоров репо у первоначального покупателя

3.1. Исполнение первой части договора репо отражается в бухгалтерском учете в следующем порядке.

3.1.1. Получение ценных бумаг:

3.1.2. Перечисление денежных средств первоначальному продавцу по первой части договора репо:

Дебет соответствующего балансового счета по учету прочих размещенных средств

Кредит балансового счета по учету расчетов или балансового счета по учету денежных средств.

3.2. При совершении первоначальным покупателем операций с ценными бумагами, полученными по договору репо 1, бухгалтерский учет таких операций осуществляется в следующем порядке.

3.2.1. Передача ценных бумаг (части ценных бумаг) по договору репо 2:

Дебет внебалансового счета № 91419 «Ценные бумаги, переданные по операциям, совершаемым на возвратной основе» (на сумму требования по обратной поставке ценных бумаг)

Кредит счета № 99999 «Счет для корреспонденции с активными счетами при двойной записи».

Получение денежных средств:

Дебет балансового счета по учету расчетов или балансового счета по учету денежных средств

Кредит соответствующего балансового счета по учету прочих привлеченных средств (лицевой счет «Обязательство по возврату денежных средств по договору репо 2»).

Стоимость ценных бумаг, переданных по договору репо 2, учитывается на внебалансовом счете № 91419 «Ценные бумаги, переданные по операциям, совершаемым на возвратной основе» до исполнения обязательств по второй части договора репо 2.

Стоимость ценных бумаг, полученных по договору репо 1, отраженная на внебалансовом счете № 91314 «Ценные бумаги, полученные по операциям, совершаемым на возвратной основе» в соответствии с подпунктом 3.1.1 пункта 3.1 настоящей главы, учитывается на нем до исполнения обязательств по второй части договора репо 1.

3.2.2. При реализации ценных бумаг (части ценных бумаг), полученных по договору репо 1, осуществляются следующие бухгалтерские записи.

Стоимость реализованных ценных бумаг списывается с внебалансового счета № 91314 «Ценные бумаги, полученные по операциям, совершаемым на возвратной основе»:

(на стоимость реализованных ценных бумаг)

Одновременно денежные средства, полученные от реализации ценных бумаг, отражаются по кредиту балансового счета № 61210 «Выбытие (реализация) ценных бумаг», а обязательство по обратной поставке ценных бумаг - по дебету балансового счета № 61210 «Выбытие (реализация) ценных бумаг»:

Дебет балансового счета по учету расчетов или балансового счета по учету денежных средств

Кредит балансового счета № 61210 «Выбытие (реализация) ценных бумаг»,

Кредит соответствующего балансового счета по учету прочих привлеченных средств (лицевой счет «Обязательство по обратной поставке ценных бумаг по договору репо 1»).

Обязательство по обратной поставке ценных бумаг, за исключением долевых ценных бумаг, справедливая стоимость которых не может быть надежно определена, не реже одного раза в месяц (в последний рабочий день месяца) переоценивается по справедливой стоимости с отражением результатов в корреспонденции со счетами по учету расходов (доходов) по соответствующим символам операционных расходов по операциям с приобретенными ценными бумагами (доходов от операций с приобретенными ценными бумагами).

3.2.3. При последующем приобретении ценных бумаг, обязательство по обратной поставке которых отражено на балансовом счете по учету прочих привлеченных средств, одновременно осуществляются следующие бухгалтерские записи.

Приобретение ценных бумаг отражается в бухгалтерском учете в порядке, установленном приложением 10 к Положению Банка России № 385-П.

Восстановление на внебалансовом счете № 91314 «Ценные бумаги, полученные по операциям, совершаемым на возвратной основе» стоимости ценных бумаг, полученных по договору репо 1:

Дебет счета № 99998 «Счет для корреспонденции с пассивными счетами при двойной записи»

Кредит внебалансового счета № 91314 «Ценные бумаги, полученные по операциям, совершаемым на возвратной основе».

Прекращение бухгалтерского учета обязательства по обратной поставке ценных бумаг на балансовом счете по учету прочих привлеченных средств отражается как выбытие (реализация) ценных бумаг:

Дебет балансового счета № 61210 «Выбытие (реализация) ценных бумаг»

Кредит балансового счета по учету вложений в ценные бумаги соответствующей категории.

Списание суммы обязательства:

Дебет соответствующего балансового счета по учету прочих привлеченных средств (лицевой счет «Обязательство по обратной поставке ценных бумаг по договору репо 1»)

Кредит балансового счета № 61210 «Выбытие (реализация) ценных бумаг».

Разница между стоимостью выбывающих ценных бумаг и суммой обязательства по обратной поставке ценных бумаг, списываемого с соответствующего балансового счета по учету прочих привлеченных средств (лицевой счет «Обязательство по обратной поставке ценных бумаг по договору репо 1»), подлежит отнесению на счета по учету доходов или расходов.

3.3. Аналитический учет обязательств и требований по обратной поставке ценных бумаг по договорам репо на внебалансовых счетах № 91314 «Ценные бумаги, полученные по операциям, совершаемым на возвратной основе» и № 91419 «Ценные бумаги, переданные по операциям, совершаемым на возвратной основе» ведется таким образом, чтобы обеспечить получение информации об обязательствах и требованиях по каждому договору репо.

3.4. Обязательства и требования по обратной поставке ценных бумаг, за исключением долевых ценных бумаг, справедливая стоимость которых не может быть надежно определена, учтенные соответственно на внебалансовых счетах № 91314 «Ценные бумаги, полученные по операциям, совершаемым на возвратной основе» и № 91419 «Ценные бумаги, переданные по операциям, совершаемым на возвратной основе», не реже одного раза в месяц (в последний рабочий день месяца) переоцениваются по справедливой стоимости с отражением результатов в корреспонденции со счетами № 99998 «Счет для корреспонденции с пассивными счетами при двойной записи» и № 99999 «Счет для корреспонденции с активными счетами при двойной записи».

3.5. Исполнение второй части договора репо 1 отражается в бухгалтерском учете в следующем порядке.

3.5.1. Обратная поставка ценных бумаг:

Дебет внебалансового счета № 91314 «Ценные бумаги, полученные по операциям, совершаемым на возвратной основе»

Кредит счета № 99998 «Счет для корреспонденции с пассивными счетами при двойной записи».

3.5.2. Если ценные бумаги (часть ценных бумаг), полученные по договору репо 1, были переданы по договору репо 2, срок исполнения которого превышает срок исполнения договора репо 1, на стоимость ценных бумаг, имеющихся у первоначального покупателя или приобретенных им, соответствующих переданным по договору репо 2 и учитываемым на внебалансовом счете № 91419 «Ценные бумаги, переданные по операциям, совершаемым на возвратной основе», осуществляется бухгалтерская запись:

Дебет балансового счета по учету ценных бумаг, переданных без прекращения признания

Кредит балансового счета по учету вложений в ценные бумаги соответствующей категории, с которого осуществляется обратная поставка ценных бумаг.

Одновременно требование по обратной поставке соответствующих ценных бумаг по договору репо 2 списывается с внебалансового счета № 91419 «Ценные бумаги, переданные по операциям, совершаемым на возвратной основе» в корреспонденции со счетом № 99999 «Счет для корреспонденции с активными счетами при двойной записи».

3.5.3. Получение денежных средств от первоначального продавца:

в случае если первоначальный покупатель получает доходы за предоставление денежных средств по договору репо, требование по возврату денежных средств по договору репо составляет сумму предоставленных денежных средств, учтенных на балансовых счетах по учету прочих размещенных средств, и начисленных процентов:

Кредит балансового счета № 47427 «Требования по получению процентов» (на сумму начисленных процентов)

Кредит соответствующего балансового счета по учету прочих размещенных средств (на сумму предоставленных денежных средств);

в случае если первоначальный покупатель несет расходы за привлечение ценных бумаг по договору репо, требование по возврату денежных средств по договору репо меньше суммы размещенных денежных средств, учтенных на балансовых счетах по учету прочих размещенных средств, на сумму начисленных процентов:

Дебет балансового счета по учету расчетов или балансового счета по учету денежных средств (на сумму требования по возврату денежных средств)

Дебет балансового счета № 47426 «Обязательства по уплате процентов» (на сумму начисленных процентов)

Кредит соответствующего балансового счета по учету прочих размещенных средств (на сумму предоставленных денежных средств).

3.6. Исполнение второй части договора репо 2 отражается в бухгалтерском учете в следующем порядке.

3.6.1. Перечисление денежных средств первоначальному покупателю по договору репо 2:

в случае если первоначальный продавец по договору репо 2 несет расходы за привлечение денежных средств по договору репо 2:

Дебет балансового счета № 47426 «Обязательства по уплате процентов» (на сумму начисленных процентов по договору репо 2)

Кредит балансового счета по учету расчетов или балансового счета по учету денежных средств (на сумму обязательства по возврату денежных средств по договору репо 2);

в случае если первоначальный продавец по договору репо 2 получает доходы за предоставление ценных бумаг по договору репо 2:

Дебет соответствующего балансового счета по учету прочих привлеченных средств (лицевой счет «Обязательство по возврату денежных средств по договору репо 2») на сумму привлеченных денежных средств по договору репо 2

Кредит балансового счета № 47427 «Требования по получению процентов» (на сумму начисленных процентов по договору репо 2)

Кредит балансового счета по учету расчетов или балансового счета по учету денежных средств (на сумму обязательства по возврату денежных средств по договору репо 2).

3.6.2. Получение ценных бумаг:

Дебет счета № 99999 «Счет для корреспонденции с активными счетами при двойной записи»

Кредит внебалансового счета № 91419 «Ценные бумаги, переданные по операциям, совершаемым на возвратной основе».

3.6.3. Если полученные ценные бумаги (часть ценных бумаг) в соответствии с подпунктом 3.5.2 пункта 3.5 настоящей главы учитываются на балансовом счете по учету ценных бумаг, переданных без прекращения признания, осуществляется бухгалтерская запись:

Дебет балансового счета по учету вложений в ценные бумаги соответствующей категории, с которого осуществлялась обратная поставка ценных бумаг по договору репо 1

Кредит балансового счета по учету ценных бумаг, переданных без прекращения признания.

3.7. Компенсационные взносы отражаются в бухгалтерском учете у первоначального покупателя в следующем порядке.

3.7.1. Получение денежных средств (в размере компенсационного взноса):

Дебет балансового счета по учету расчетов или балансового счета по учету денежных средств

3.7.2. Передача ценных бумаг (в размере компенсационного взноса):

Дебет внебалансового счета № 91314 «Ценные бумаги, полученные по операциям, совершаемым на возвратной основе»

Кредит счета № 99998 «Счет для корреспонденции с пассивными счетами при двойной записи».

3.7.3. Перечисление денежных средств (в размере компенсационного взноса):

Дебет соответствующего балансового счета по учету прочих размещенных средств

Кредит балансового счета по учету расчетов или балансового счета по учету денежных средств.

3.7.4. Получение ценных бумаг (в размере компенсационного взноса):

Дебет счета № 99998 «Счет для корреспонденции с пассивными счетами при двойной записи»

Кредит внебалансового счета № 91314 «Ценные бумаги, полученные по операциям, совершаемым на возвратной основе».

3.8. Выплаты эмитента по ценным бумагам (в том числе в виде частичного погашения номинала), причитающиеся первоначальному продавцу, определяются, исходя из условий договора репо, и отражаются в бухгалтерском учете у первоначального покупателя не позднее дня, предусмотренного условиями договора репо для исполнения им обязательств перед первоначальным продавцом по указанным выплатам, следующей бухгалтерской записью:

Дебет балансового счета № 47423 «Требования по прочим операциям» (по отдельному (отдельным) лицевому (лицевым) счету (счетам) «Требования по выплатам по ценным бумагам, полученным без первоначального признания»)

Кредит балансового счета № 47422 «Обязательства по прочим операциям» (по отдельному (отдельным) лицевому (лицевым) счету (счетам) «Обязательства по выплатам по ценным бумагам, полученным без первоначального признания»).

3.9. В зависимости от согласованных с контрагентом условий исполнение обязательств по выплатам, указанным в пункте 3.8 настоящей главы, отражается в бухгалтерском учете в следующем порядке.

3.9.1. При перечислении денежными средствами:

Дебет балансового счета № 47422 «Обязательства по прочим операциям» (по отдельному (отдельным) лицевому (лицевым) счету (счетам)

«Обязательства по выплатам по ценным бумагам, полученным без первоначального признания»)

Кредит балансового счета по учету расчетов или балансового счета по учету денежных средств.

3.9.2. При направлении на уменьшение требования по возврату денежных средств:

Кредит соответствующего балансового счета по учету прочих размещенных средств.

3.9.3. При последующем возврате на условиях срочности, возвратности и платности:

Дебет балансового счета № 47422 «Обязательства по прочим операциям» (по отдельному (отдельным) лицевому (лицевым) счету (счетам) «Обязательства по выплатам по ценным бумагам, полученным без первоначального признания»)

Кредит соответствующего балансового счета по учету прочих привлеченных средств.

3.10. Выплаты эмитента по ценным бумагам, осуществленные в период действия договора репо 1, требования по которым учтены первоначальным покупателем в соответствии с пунктом 3.8 настоящей главы, отражаются в бухгалтерском учете в следующем порядке.

3.10.1. Если обязательство по обратной поставке ценных бумаг учтено на внебалансовом счете № 91314 «Ценные бумаги, полученные по операциям, совершаемым на возвратной основе», получение денежных средств от эмитента ценных бумаг или от первоначального покупателя по договору репо 2 (в случае передачи полученных ценных бумаг по договору репо 2) отражается следующей бухгалтерской записью:

Дебет балансового счета по учету расчетов или балансового счета по учету денежных средств

Кредит балансового счета № 47423 «Требования по прочим операциям» (по отдельному (отдельным) лицевому (лицевым) счету (счетам) «Требования по выплатам по ценным бумагам, полученным без первоначального признания»).

3.10.2. Если обязательство по обратной поставке ценных бумаг учтено на балансовом счете по учету прочих привлеченных средств (в случае реализации ценных бумаг), требование по выплатам по ценным бумагам, полученным без первоначального признания, учтенное на отдельном лицевом счете балансового счета № 47423 «Требования по прочим операциям», подлежит списанию на расходы.

3.11. Разница между суммой денежных средств, поступивших от эмитента, и суммой денежных средств, подлежащей перечислению (перечисленную) первоначальному продавцу, отражается в бухгалтерском учете в соответствии с согласованным с контрагентом порядком урегулирования расчетов по указанной разнице.

3.12. При неисполнении второй части договора репо в установленный срок в конце операционного дня осуществляются следующие бухгалтерские записи.

В случае если первоначальный покупатель получает доходы за предоставление денежных средств по договору репо, требование по возврату денежных средств в сумме предоставленных денежных средств и начисленных процентов переносится на соответствующие балансовые счета по учету просроченной межбанковской задолженности и просроченных процентов либо просроченной задолженности по прочим размещенным средствам и просроченным процентам.

В случае если первоначальный покупатель несет расходы за привлечение ценных бумаг по договору репо, сумма начисленных процентов списывается с балансового счета № 47426 «Обязательства по уплате процентов» в корреспонденции с соответствующим балансовым счетом по учету прочих размещенных средств, после чего требование по возврату денежных средств переносится на соответствующие балансовые счета по учету просроченной межбанковской задолженности либо просроченной задолженности по прочим размещенным средствам.

3.13. Если контрагентами достигнута договоренность об урегулировании требований и обязательств по неисполненному договору репо за счет ценных бумаг, полученных по первой части договора репо, операции по его исполнению отражаются в бухгалтерском учете у первоначального покупателя как приобретение ценных бумаг бухгалтерскими записями:

Дебет балансового счета по учету вложений в ценные бумаги соответствующей категории (на сумму требования по возврату денежных средств)

Кредит балансового счета по учету просроченных процентов (на сумму начисленных процентов)

Кредит балансовых счетов по учету просроченной межбанковской задолженности либо просроченной задолженности по прочим размещенным средствам (на сумму просроченной задолженности по предоставленным денежным средствам).

Одновременно обязательства по обратной поставке ценных бумаг, учтенные на внебалансовом счете № 91314 «Ценные бумаги, полученные по операциям, совершаемым на возвратной основе», списываются в корреспонденции со счетом № 99998 «Счет для корреспонденции с пассивными счетами при двойной записи».

Разница между определенной для целей урегулирования требований и обязательств по договору репо стоимостью ценных бумаг, обязательства по передаче которых не исполнены первоначальным покупателем по договору репо, и суммой денежных средств, обязательства по передаче которых не исполнены первоначальным продавцом по договору репо, отражается соответственно по кредиту или дебету балансового счета по учету вложений в ценные бумаги в корреспонденции с балансовым счетом по учету расчетов.

3.14. Если условия прекращения обязательств по договору репо предусматривают реализацию первоначальным покупателем по договору репо ценных бумаг, полученных по договору репо, погашение просроченной задолженности отражается в следующем порядке.

Списание просроченной задолженности по предоставленным денежным средствам:

Дебет балансового счета по учету расчетов или балансового счета по учету денежных средств

Кредит балансовых счетов по учету просроченной межбанковской задолженности или просроченной задолженности по прочим размещенным средствам.

Списание просроченной задолженности по процентам:

Дебет балансового счета по учету расчетов или балансового счета по учету денежных средств

Кредит балансового счета по учету просроченных процентов (на сумму начисленных процентов по договору репо, причитающихся к получению первоначальным покупателем за предоставление денежных средств).

Одновременно ценные бумаги, полученные по первой части договора репо, списываются с внебалансового счета № 91314 «Ценные бумаги, полученные по операциям, совершаемым на возвратной основе» в корреспонденции со счетом № 99998 «Счет для корреспонденции с пассивными счетами при двойной записи».

Информация для размещения на официальном сайте Банка России проекта методических рекомендаций «О порядке бухгалтерского учета договоров репо»

Банк России выносит на обсуждение банковского сообщества проект методических рекомендаций «О порядке бухгалтерского учета договоров репо» (далее - проект методических рекомендаций).

Проект методических рекомендаций подготовлен с целью разъяснения порядка бухгалтерского учета операций, совершаемых по договорам, отвечающим требованиям, предъявляемым к договорам репо статьей 51.3 Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», и его приведения в соответствие с международными стандартами финансовой отчетности.

Порядок бухгалтерского учета операций, совершаемых по договору репо, изложенный в проекте методических рекомендаций, основан на требованиях МСФО (IAS) 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка», согласно которым, в том случае, если финансовый актив продается по договору, предусматривающему обратную покупку того же или практически идентичного актива по фиксированной цене или по продажной цене плюс доход кредитора, то его признание не прекращается, так как передающая сторона сохраняет практически все риски и вознаграждения, связанные с владением активом.

Рекомендуемый проектом методических рекомендаций порядок бухгалтерского учета операций, совершаемых по договору репо, предусматривает применение нового внебалансового счета № 91419 «Ценные бумаги, переданные по операциям, совершаемым на возвратной основе», введенного в План счетов бухгалтерского учета в кредитных организациях Указанием Банка России от 19.08.2014 № 3365-У «О внесении изменений в Положение Банка России от 16 июля 2012 года № 385-П «О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации».

Применение кредитными организациями проекта методических рекомендаций планируется с 1 января 2015 года.

С указанной даты отменяется письмо Банка России от 7 сентября 2007 года № 141-Т «Об отражении в бухгалтерском учете операций купли-продажи ценных бумаг с обязательством их последующей продажи-выкупа».

Бухгалтерский учет операций РЕПО осуществляется в соответствии с рекомендациями Банка России (Письмо Банка России от 07.09.2007 № 141-Т) в отношении сделок по покупке ценных бумаг с обязательством последующей продажи. Рассмотрим бухгалтерский учет у первоначального покупателя (кредитной организации), осуществляющего передачу денежных средств и получение ценных бумаг по первой части сделки РЕПО.

Рассмотрим бухгалтерский учет операций РЕПО у первоначального покупателя, в качестве которого выступает кредитная организация, осуществляющая бухгалтерский учет передачи денежных средств и получения ценных бумаг по первой части сделки РЕПО. В статье не затрагиваются вопросы, связанные с реализацией ценных бумаг, полученных по первой части сделки РЕПО, в течение срока сделки и вопросы передачи ценных бумаг в последующее РЕПО.

Перечисление денежных средств и получение ценных бумаг по первой части сделки

В соответствии с условиями сделки устанавливается порядок получения бумаг (регистрации своих прав на них в депозитарии) и перечисления денежных средств по первой части сделки РЕПО.

Факт получения бумаг отражается в балансе кредитной организации проводкой по внебалансовому счету 91314 «Ценные бумаги, полученные по операциям, совершаемым на возвратной основе».

Кт 91314 «Ценные бумаги, полученные по операциям, совершаемым на возвратной основе».

Аналитический учет должен обеспечивать контроль за движением бумаг, передаваемых в последующее РЕПО, и правильность переоценки бумаг, учитываемых на счете 91314. В соответствии с Положением Банка России от 26.03.2007 № 302-П переоценка должна производиться не реже одного раза в месяц (в последний рабочий день месяца). С учетом организации бухгалтерской работы и особенностей программного обеспечения кредитной организации наиболее целесообразным представляется открытие лицевых счетов по внебалансовому счету второго порядка 91314 для ценных бумаг, полученных по первой части сделки РЕПО, как в разрезе каждой сделки, так и в разрезе серий и номеров.

Перевод денежных средств по первой части сделки РЕПО осуществляется на корреспондентские счета первоначального продавца, счета бирж.

Требования по возврату денежных средств отражаются в зависимости от юридической формы контрагента на счетах прочих размещенных средств 464–473; и для контрагентов - кредитных организаций на счетах 322, 323 в соответствии с признаком резидентности. Делается проводка:

Дт 322, 323, 464–473 Кт корреспондентские счета кредитной организации, 47404.

Поскольку в соответствии с Приложением 1 к Положению Банка России от 26.03.2004 № 254-П прочие размещенные средства приравниваются к ссудам, по этим активам кредитной организации создается резерв на возможные потери по ссудам (далее - РВПС):

Дт 70606, символ 25302 «Отчисления в резервы на возможные потери» Кт счетов резервов по прочим размещенным средствам в зависимости от юридической формы контрагента 32211, 32311, 46408, 46508, 46608, 46708, 46808, 46908, 47008, 47108, 47208, 47308.

Регулирование резерва в связи с уменьшением требований или пересмотром группы кредитного риска происходит в корреспонденции счетов резервов со счетом доходов 70601 по символу 16305 «Доходы от восстановления сумм резервов на возможные потери».

Процедуры создания и корректирования резерва по прочим размещенным средствам должны осуществляться с учетом всех требований положений Банка России от 26.03.2004 № 254-П и от 26.03.2007 № 302-П. Установление и пересмотр группы кредитного риска производятся на основании мотивированного суждения о финансовом положении первоначального продавца и истории исполнения им обязательств по расчетам по ссудной задолженности.

Отражение в учете требований и обязательств, возникающих в течение срока сделки РЕПО

В течение срока действия сделки РЕПО у первоначального покупателя возникает требование по процентам, начисленным на сумму прочих размещенных средств, по получению доходов по ценным бумагам от эмитента, по компенсационным выплатам в случае снижения котировок полученных по первой части сделки РЕПО бумаг. Одновременно с требованиями по получению процентного дохода по ценным бумагам от эмитента возникают обязательства по выплате этого дохода первоначальному продавцу. Кроме того, в случае повышения котировок на ценные бумаги, полученные по первой части сделки РЕПО, могут возникнуть обязательства по перечислению компенсационных выплат.

Переоценка бумаг, полученных по первой части сделки РЕПО и имеющих справедливую стоимость, производится не реже одного раза в месяц (в последний рабочий день месяца) с отражением результатов в корреспонденции со счетом 99998.

Положительная переоценка отражается проводкой:

Отрицательная переоценка отражается проводкой:

Начисление процентов на сумму прочих размещенных средств происходит аналогично прочим процентным доходам на ссуды. Отражение на балансе осуществляется в сроки в соответствии с установленными в кредитной организации правилами. Решение об отражении на балансе или за балансом неперечисленных процентных доходов по активам, отнесенным к 3-й группе кредитного риска, принимается в соответствии с учетной политикой банка.

Отражение процентных доходов, признанных определенными к получению, осуществляется проводкой:

Дт 47427 «Требования по получению процентов»

Кт 70601 по символам доходов по прочим размещенным средствам.

Отражение процентных доходов, признанных неопределенными к получению, осуществляется проводкой:

Дт 91604 «Неполученные проценты по прочим привлеченным средствам» Кт 99999.

Кроме того, в течение срока операции РЕПО могут производиться очередные выплаты доходов по полученным ценным бумагам, в связи с чем у первоначального покупателя возникают требования к эмитентам по выплате этих доходов и обязательства по перечислению полученных доходов (полностью или в незначительной части) первоначальному продавцу. Обязательства по перечислению доходов по ценным бумагам возникают, поскольку сделка совершена без перехода признания, в размерах, определенных договором.

Делается проводка:

Дт 47423 «Счет требований по выплатам по ценным бумагам, полученным без первоначального признания»

Кт 47422 «Счет обязательств по выплатам по ценным бумагам, полученным без первоначального признания».

В случае, если размер доходов по ценным бумагам превышает обязательства по их возмещению первоначальному продавцу, сумма превышения отражается по кредиту счета доходов 70601.

Сумма полученных доходов по ценным бумагам может быть как выплачена непосредственно первоначальному покупателю, так и направлена на погашение его обязательств по прочим размещенным средствам.

К операциям, производимым согласно условиям конкретной сделки и отражаемым в балансе первоначального продавца в течение срока нахождения бумаг в РЕПО, относятся расчеты по компенсационным выплатам. Необходимость в перечислении компенсационных выплат возникает в связи с изменением рыночной стоимости переданных бумаг, превышающим размеры для такого изменения, определенные в договоре РЕПО. Компенсационные выплаты могут быть произведены как в пользу первоначального покупателя, так и в пользу первоначального продавца, в денежной или в бумажной форме.

В соответствии с п. 2.3 и 2.4 Письма Банка России от 07.09.2007 № 141-Т в случае обесценения ценных бумаг для выплаты первоначальному покупателю предусмотрена денежная компенсация. В случае роста рыночной стоимости бумаг первоначальному продавцу возвращается часть ценных бумаг. Однако, если условиями договоров предусмотрены другие варианты компенсаций, например, дополнительное перечисление денежных средств от первоначального покупателя в случае роста рыночной стоимости переданных ему в РЕПО ценных бумаг или дополнительная передача ценных бумаг в РЕПО в случае обесценения уже переданных в РЕПО бумаг, кредитная организация может предусмотреть в схеме бухгалтерского учета и эти варианты.

Исполнение обязательств по второй части сделки РЕПО

Погашение денежных обязательств и возврат ценных бумаг производятся проводками, обратными осуществленным по первой части сделки РЕПО.

Операция по возврату ценных бумаг отражается по внебалансовым счетам:

Дт 91314 «Ценные бумаги, полученные по операциям, совершаемым на возвратной основе» Кт 99998.

В случае, если за время срока сделки РЕПО бумаги были реализованы или переданы по следующей сделке РЕПО, проводка не осуществляется.

Выплаты в погашение задолженности по прочим размещенным средствам отражаются в балансе следующими проводками:

Погашение прочих обязательств:

Дт корреспондентских, клиентских счетов и счетов биржи Кт 322, 323, 464–473;

Уплата процентов за пользование прочими привлеченными средствами может осуществляться двумя различными способами (по аналогии с оплатой процентных доходов):

Дт счетов клиента-контрагента, корреспондентских счетов и счетов расчетов на биржах Кт 47427 «Требования по уплате процентов».

В случаях, когда сумма процентов не выделена в договоре РЕПО, предварительно выплате контрагенту данная сумма должна быть присоединена к сумме прочих привлеченных средств, чтобы в сумме составить цену выкупа в соответствии с договором. Делается проводка:

Дт 322, 323, 464–473 Кт 47427 «Требования по уплате процентов».

В случаях, если контрагент рассматриваемого банка, в балансе которого ведется учет, по сделке РЕПО испытывает временные финансовые затруднения и оказывается не в состоянии исполнить в срок свои денежные обязательства, сумма просроченной задолженности по прочим привлеченным средствам переносится на счета просрочки следующей проводкой: Дт 324, 458 Кт 322, 323, 464–473.

Вынос на просрочку обязательств по уплате процентов отражается в учете следующим образом:

Дт счетов по учету просроченной задолженности по процентам 325, 459, 91603, 91604 (лицевые счета по учету просроченных процентов) Кт 47427 «Требования по уплате процентов».

Заключение

Учет сделок РЕПО на балансе у покупателя представляется менее трудоемким, чем у первоначального продавца. Однако учет значительно усложняется в случае, если ценные бумаги, полученные по первой части сделки РЕПО, реализуются либо передаются по новой сделке РЕПО, в которой покупатель становится одновременно продавцом.

С пециалисту по МСФО, имеющему дело со сделками репо, желательно иметь общее представление о понятиях, структуре и основных параметрах юридических договоров репо, так как такое понимание может пригодиться для принятия правильного решения о классификации данной операции в соответствии с МСФО.

Слово «репо» является частью профессионального жаргона финансистов и представляет собой сокращение (точнее, укорочение, а не аббревиатуру), образованное от английского слова repurchase (произносится «репорчез»).

Понятно, что большинство сделок формата репо осуществляется не на финансовых рынках России, а в США и Европейском союзе, где размеры рынка репо являются гигантскими и оцениваются примерно в 10 трлн (!) долл. США каждый.

Однако и в России этот финансовый инструмент в последнее время становится все более и более популярным. Причиной столь широкой распространенности этого типа сделок является их относительная простота (по сравнению с другими структурированными сделками), а также неоспоримое преимущество, которое получает кредитор, а именно гораздо больший и юридически облегченный доступ к залогу (по сравнению с обычным кредитом, при котором вступать в права правового владения залогом в случае дефолта заемщика часто приходится только через судебное разбирательство).

Рынок репо является самой активной и самой большой составной частью так называемого денежного рынка (money market ). Договоры репо широко используются коммерческими предприятиями, банками, правительствами и муниципалитетами для краткосрочного инвестирования избыточной ликвидности или для заимствования денежных средств на выгодных условиях.

В ситуации с репо кредитор чувствует себя в относительной безопасности: залог не только у него уже на руках, но и в полной юридической собственности. Однако это не значит, что сделки репо, как по волшебству, устраняют все риски. Помимо кредитного риска продавца, связанного с потенциальным невыполнением им своего обязательства выкупить проданные ценные бумаги, остаются рыночные риски, такие, например, как возможное резкое падение рыночной стоимости полученных бумаг. На этот случай, правда, существует свое отдельное «противоядие»: обычно согласно договору репо покупатель (т. е. кредитор) имеет право потребовать от продавца увеличения маржинального требования. Как правило, для защиты покупателя от неблагоприятных рыночных колебаний стоимости ценной бумаги продавец может быть обязан предоставить покупателю начальную (а впоследствии и дополнительную) вариационную маржу. Подробнее об этом будет сказано ниже.

Итак, рассмотрим сделки репо и попробуем развенчать мифы, связанные с трудностями их учета.

Обычно под договором репо (repurchase agreement ) понимают договор купли-продажи ценных бумаг в обмен на денежные средства или другое возмещение с одновременным принятием на себя обязательства их обратного выкупа продавцом через определенный период по фиксированной цене (или, точнее, по первоначальной цене продажи плюс определенные проценты, которые «первоначальный» продавец бумаг выплачивает покупателю бумаг в момент осуществления второй части сделки, т. е. закрывает сделку путем выкупа назад своих ценных бумаг).

Любая сделка репо состоит из двух взаимосвязанных операций: вначале продажа ценных бумаг (первая часть репо) и затем их обратный выкуп (вторая часть репо). Если присмотреться повнимательнее к экономической сути сделки репо, то становится понятно, что фактически она представляет собой операцию финансирования под залог ценных бумаг. Теоретически говоря, предметом договора репо может быть вообще любой актив, а не только ценные бумаги. Просто на практике последние являются практически единственным объектом подобных соглашений, а среди ценных бумаг наиболее часто предметом купли-продажи выступают государственные казначейские облигации.

Необходимо разграничивать понятия «договор репо» и «сделка репо». Термин «договор репо» больше подходит для описания юридической формы операции, зафиксированной в соответствующих документах, таких как, например, типовые:

Global Master Repurchase Agreement (GMRA, международный образец договора с обратным выкупом);

Стандартные договоры бирж.

Типовой шаблон договора репо был разработан еще в 80-х гг. прошлого века американской финансовой ассоциацией The Bond Market Association (TBMA). Затем, в 90-х гг., международная ассоциация International Securities Market Association (ISMA) разработала формат GMRA, взяв за основу работу своих коллег из ТВМА. В 2000 г. был издан переработанный совместно специалистами обеих ассоциаций формат для договоров репо, который сокращенно именуют TBMA/ISMA GMRA и который является общепризнанным на международных финансовых рынках.

Понятие «сделка репо» используется для отражения экономической сущности операции репо (т. е. получение денежных средств на определенный срок под залог ценных бумаг). Сама сделка репо является комбинацией обычной денежной сделки и форвардного контракта, где каждая из этих частей является неотъемлемым элементом сделки.

Интересно, что если по МСФО - в связи с отражением сделок репо по их экономической сущности - не происходит прекращения признания актива (ценных бумаг) у «продавца», то на практике учета по РСБУ сделки репо практически всегда отражаются по их юридической форме, т. е. просто как не связанные между собой продажа и купля подобных ценных бумаг, хотя очевидно, что обе части сделки репо представляют собой linked transactions (связанные транзакции).

С точки зрения роли инициатора сделок репо (а нас он интересует как компания, отчитывающаяся по МСФО) различаются сделки прямого репо (repo ) и обратного репо (reverse repo ):

В сделке прямого репо отчитывающаяся компания выступает продавцом ценных бумаг;

В сделке обратного репо компания выступает покупателем ценных бумаг.

Для облегчения понимания представим эту информацию в виде табл. 1.

Таблица 1

	Репо	Обратное репо
Контрагент в сделке	Продавец	Покупатель
Экономическая суть		Кредитор
Денежные средства	Получает	Предоставляет
Первая часть сделки	Продает бумаги	Покупает бумаги
Вторая часть сделки	Покупает бумаги	Продает бумаги

Следует особо подчеркнуть, что прямое репо и обратное репо - это не два разных вида сделок, связанных с репо, как иногда ошибочно думают. Это одна и та же сделка, но с точки зрения противоположных контрагентов: продавца и покупателя. Можно сказать так, что спот-продажа ценных бумаг и одновременная форвардная покупка для продавца (т. е. прямое репо, или просто репо) соответствует спот-покупке этих же ценных бумаг и их форвардной продаже для покупателя (т. е. для последнего эта же сделка будет обратным репо, по сути операцией выдачи обеспеченного залогом кредита).

Так как согласно МСФО при учете сделок репо у компании-продавца продолжается отдельное признание переданного актива (ценных бумаг), несмотря на его «формальную» продажу, то этот актив и связанное с ним обязательство не должны взаимозачитываться в ОФП продавца. Аналогично компания не должна сворачивать (взаимозачитывать) доходы, возникающие от переданных ею ценных бумаг, с расходами, понесенными по связанному обязательству.

Кроме того, существуют особенности учета, связанные с наличием или отсутствием согласно договору репо у покупателя бумаги (т. е. кредитора) права перепродавать полученный им финансовый инструмент. Учет переданных ценных бумаг передающей и получающей сторонами зависит от того, имеет ли получающая сторона право также перезаложить эти бумаги, и от того, выполнила ли сторона, передающая ценные бумаги, свои обязательства или нет. В связи с этим в зависимости от одной из возможных четырех ситуаций продавец и покупатель ценной бумаги по договору репо должны учитывать такие переданные бумаги следующим образом:

1. Если покупатель имеет право согласно договору (или общепринятой на данном финансовом рынке практике) продать или перезаложить ценные бумаги, полученные им в обеспечение выданных денежных средств, то продавец обязан переклассифицировать такой финансовый актив в своем ОФП отдельно от других активов (при условии его существенности, конечно). Например, новая строка в ОФП продавца ценных бумаг может называться:

- «Финансовые активы, переданные в долг»;

- «Долевые инструменты, находящиеся в залоге по договорам репо»;

- «Дебиторская задолженность по обратной покупке».

2. Если покупатель по сделке репо перепродает полученные им ценные бумаги какой-либо третьей стороне, то он обязать признать поступления от продажи (например, Дт «Денежные средства») и создать (Кт) обязательство по возврату этого обеспечения продавцу по сделке репо. Причем измеряться такое обязательство в ОФП покупателя должно по справедливой стоимости - изначально и на каждую отчетную дату.

3. Если продавец по сделке репо не выполняет условия договора (например, не возвращает покупателю в назначенный срок всю требуемую сумму денежных средств) и поэтому не имеет права получить обратно свои ценные бумаги, то продавец обязан в этот день прекратить признание переданного обеспечения, а покупатель должен признать полученные им ценные бумаги уже в качестве своего собственного актива, первоначально измеренного по справедливой стоимости. Если покупатель по сделке репо уже продал полученные им ценные бумаги, то необходимо прекратить признание своего обязательства по возврату данного обеспечения в связи с неисполнением своих обязательств продавцом.

4. За исключением случаев, предусмотренных в п. 3, продавец ценных бумаг по договору репо обязан продолжать учитывать эти бумаги как свой актив, а покупатель не имеет права учитывать их как актив (потому что по экономической сути эти ценные бумаги являются лишь полученным залогом, обеспечением возвратности переданных денежных средств).

В плане временного горизонта сделки репо обычно делятся на три категории:

Овернайты (суточные кредиты);

Срочные сделки с заранее оговоренным сроком;

Сделки с открытым (условным) сроком.

Репо «овернайт» представляет собой однодневный кредит (срок второй части сделки - один день). Срочные сделки репо имеют конкретную указанную дату окончания. Открытые сделки репо не имеют конкретной даты окончания; она определяется в зависимости от наступления определенного события в будущем, оговоренного в договоре репо.

Обычно договоры репо с открытой датой их завершения содержат также пункт, дающий любому контрагенту право потребовать от другой стороны договора его закрытия при условии однодневного уведомительного предупреждения.

На практике большинство сделок репо являются, как правило, краткосрочными, но довольно часто заключаются сделки со сроком погашения 1-2 года. Если сделка репо долгосрочная, то, как правило, могут потребоваться дополнительные расчеты по вариационной марже.

Для того чтобы сократить расходы сторон по сделке репо, как ни странно, может быть выгодным использование третьей стороны, которая играет роль «кастодиана» (т. е. временно берет бумаги себе на хранение) - таким образом можно избежать затрат на юридическую перерегистрацию права собственности на ценную бумагу. Такая разновидность сделок репо называется Hеld-in-Custody (HIC). Они уменьшают стоимость операции для обеих сторон, каждая из которых избегает регистрационных платежей. Иногда, если между сторонами существует определенный лимит доверия, избежать перерегистрации можно и без участия посредника. Например, если крупный банк продает ценные бумаги, то он может с согласия покупателя временно (на период действия договора репо) «подержать» их у себя на специальном отдельном счете, а не проводить через депозитарий.

Если предметом сделки репо являются не долговые ценные бумаги (такие как, например, векселя или облигации), а акции, то их учет может несколько усложниться в связи с особенностями текущего и отложенного налогообложения по дивидендам в отличие от доходов по купону.

Сделки репо могут заключаться в самом разнообразном формате: как на активном биржевом рынке (exchange trading ), так и во внебиржевом обороте ценных бумаг (over-the-counter trading ); как со связанными сторонами, так и с независимыми третьими лицами.

В связи с множеством вариантов попробуем разобраться, какие общие атрибуты присущи всем договорам (т. е. в части юридической составляющей) и сделкам (по экономической «начинке») репо.

У каждой сделки репо есть определенные характеристики, которые необходимо идентифицировать для ее правильного учета по МСФО. Рассмотрим более детально эти типовые характеристики сделок репо, которые обычно включают в себя следующие.

Репо-актив - возникает по сделке обратного репо в ОФП покупателя в результате перечисления денежных средств продавцу ценных бумаг. Отражаться репо-актив может, например, по следующим статьям ОФП покупателя бумаг:

- «Дебиторская задолженность по сделкам обратного репо».

Если срок наступления второй части сделки - до 90 дней со дня первичной продажи, то такой актив может включаться в статью «Денежные эквиваленты» (здесь имеются в виду не полученные покупателем ценные бумаги, а переданные продавцу денежные средства).

Если период наступления второй части сделки - более 90 дней, то актив может быть отражен в статье «Кредиты и займы выданные по сделкам обратного репо».

В ОФП продавца ценных бумаг по договору репо их признание в связи с продажей репо не прекращается, так как продавец сохраняет практически все риски и вознаграждения, связанные с владением данными финансовыми активами.

Репо-обязательство - кредиторская задолженность в ОФП продавца по сделке прямого репо, которая возникает в результате получения денежных средств от покупателя ценных бумаг. Она отражается по статье ОФП «Кредиторская задолженность по сделкам репо» в корреспонденции с дебетом по полученным продавцом денежным средствам. Также обязательство выкупить назад проданные ценные бумаги продавцом может быть отражено в пассиве его ОФП по строке «Кредиты или займы полученные».

Рассмотрим на примере, какие изменения происходят в ОФП продавца ценных бумаг по договору репо.

Пример 1

В связи с тем что при сделках репо запрещено производить взаимозачет связанных активов и обязательств, на практике происходит в определенном смысле «раздувание» (grossing up ) валюты ОФП в ОФП у продавца ценных бумаг, так как он продолжает удерживать проданный им финансовый актив и одновременно признает другой актив (полученные денежные средства) в корреспонденции с соответствующим обязательством. Возьмем упрощенный пример, когда у компании был единственный актив - облигации на сумму 100 руб. и никаких обязательств. Компания продала эти облигации за 100 руб. и получила соответствующую сумму денежных средств (табл. 2).

Таблица 2

Выдержка из ОФП продавца до и после сделки репо, руб.

Активы	До сделки репо	После сделки репо
Облигации
Денежные средства
Итого активов
Капитал и обязательства
Капитал (уставный капитал)
Обязательства (кредиты полученные)
Итого капитала и обязательств

Согласно МСФО облигации, проданные по сделке репо, могут быть представлены в ОФП по новой строке, например по статье «Торговые ценные бумаги, заложенные по договорам репо» (если изначально данные облигации были классифицированы в первую категорию финансовых активов). При признании сделки репо продавец не списывает переданные им ценные бумаги - объект сделки - со своего ОФП и даже может оставить их в первоначальной категории (требуется раскрытие в примечаниях). Однако если у покупателя есть оговоренное в договоре репо право дальнейшего трансферта ценных бумаг, полученных им по договору репо (например, дальнейшая перепродажа третьим лицам, передача в залог, обмен акциями, вступление в собственный договор репо и т. п.), то продавец обязан реклассифицировать переданные им ценные бумаги в статью «Финансовые активы в залоге».

Со своей стороны покупатель ценных бумаг по сделке репо не признает их на своем ОФП, за исключением случаев короткой продажи (short sale ) и дефолта со стороны продавца.

Продолжим рассмотрение основных атрибутов сделок репо.

Право на замещение. Если договор репо предоставляет покупателю право замещать активы, которые аналогичны переданному финансовому активу (но не являются им самим или аналогичными ему, например долговыми бумагами одного и того же эмитента, но разных серий выпуска) и имеют такую же справедливую стоимость на дату обратной покупки, то признание актива, проданного в рамках операции репо, продавцом не прекращается, так как он сохраняет практически все риски и вознаграждения, связанные с владением активом.

Дата первой части сделки репо (sale/purchase date ) - дата продажи (покупки) ценных бумаг - предмета сделки. Данный параметр влияет на момент признания репо-актива или репо-обязательства по сделке репо в бухгалтерском учете.

Дата второй части сделки репо (repurchase date ) - дата обратного выкупа ценных бумаг - предмета сделки (или практически идентичных ценных бумаг). Дата обратного выкупа влияет на эффективную ставку, а также на момент прекращения признания репо-актива (обязательства).

Сумма первой части сделки репо (sale price ) - цена, по которой ценные бумаги - предмет сделки были проданы покупателю. Данный параметр влияет на балансовую стоимость репо-актива (обязательства), определяемую при первоначальном признании. При этом в нее обычно включаются транзакционные расходы по купле-продаже.

Сумма второй части сделки репо (repurchase price ) - цена обратного выкупа ценных бумаг продавцом. Данный параметр влияет на эффективную процентную ставку и ставку репо.

Ставка репо (repo rate ) - фиксированная ставка договора репо, разница между первой и второй частями сделки репо, выраженная в процентах (на практике данный параметр может приближаться или даже приравниваться к эффективной процентной ставке, если он отклоняется от нее не существенно).

Срок репо - интервал времени, начинающийся с даты продажи (покупки) ценных бумаг и оканчивающийся датой их обратного выкупа. Данный параметр влияет на эффективную процентную ставку и презентацию репо-активов (обязательств) в ОФП как кратко- или долгосрочные.

Транзакционные расходы (transaction costs ) - комиссионные расходы, вознаграждения и прочие расходы, которые прямо связаны с продажей или обратным выкупом ценных бумаг. Транзакционные расходы влияют на первоначальную оценку репо-активов (обязательств) и на расчет эффективной ставки.

Обеспечение (collateral ) - дополнительный залог (вдобавок к уже переданным ценным бумагам), который может быть внесен продавцом или покупателем для целей снижения кредитного риска контрагента по сделке репо и/или падения рыночной стоимости переданных ценных бумаг. Обеспечение вносится денежными средствами или ценными бумагами на отдельный счет и подлежит коррекции до закрытия позиции по инструменту. Данный параметр влияет на расчет эффективной процентной ставки и на стоимость репо-актива (обязательства), определяемую при первоначальном признании.

Маржинальное требование (margin call ) - денежное требование контрагента по сделке репо по внесению дополнительного обеспечения вдобавок к первоначально внесенной вариационной марже (например, при значительном увеличении или падении рыночной стоимости ценных бумаг, находящихся в залоге по репо). Данный параметр влияет на расчет эффективной процентной ставки.

Маржа (margin ) (различают начальную и вариационную маржу) - залог, который должен быть внесен компанией для целей элиминирования кредитного и рыночного риска, который возникает в результате:

Заимствования денежных средств в целях покупки ценных бумаг;

Короткой продажи ценных бумаг;

Заключения фьючерсного контракта.

Маржа вносится денежными средствами или ценными бумагами на маржинальный счет компании на бирже (начальная маржа) и подлежит периодической коррекции до момента закрытия позиции по инструменту в зависимости от рыночной ситуации по заложенным ценным бумагам (вариационная маржа).

Маржа может потребоваться от любой из двух сторон договора репо, но в классической ситуации, как правило, начальная маржа требуется от «вносителя» ценных бумаг (т. е. от продавца в сделке репо), так как денежные средства являются все-таки на порядок более ликвидным активом, чем ценные бумаги даже самого высокого качества, которые подтверждены как кредитным, так и рыночным рискам. На практике это часто означает не взнос дополнительных денежных средств продавцом в момент заключения сделки, а оценку вносимых им ценных бумаг с небольшим дисконтом, обычно от 2 до 5 %, в зависимости от кредитного рейтинга бумаг и номинального срока их погашения.

Кредитные риски по сделке репо несут обе стороны (а не только покупатель, ожидающий обратного притока денежных средств) в отношении друг друга. Если стоимость проданных по репо ценных бумаг падает, то риск кредитора растет в связи с тем, что продавец «не захочет» выкупать обратно обесценившийся актив. С другой стороны, если стоимость ценных бумаг растет, то у продавца (т. е. заемщика по сделке репо) возникает риск, что кредитор будет экономически заинтересован перепродать полученные им в залог ценные бумаги третьим сторонам на открытом рынке и в дальнейшем не выполнит своих обязательств по возвращению бумаги продавцу. Такая ситуация может возникнуть, если рост справедливой стоимости бумаги был значительным и существенно превосходил прибыль, которую покупатель получил бы от продавца, вернув ему бумаги в обмен на гораздо более низкую денежную сумму. Таким образом, у заемщика есть риск потери прибыли от ожидаемого роста стоимости заложенных им ценных бумаг.

Как правило, если стороны-контрагенты имеют примерно одинаковый кредитный рейтинг, то начальная маржа может никем из контрагентов не выдаваться, а вариационная маржа будет требоваться одной из сторон от своего контрагента в зависимости от направления движения рыночной стоимости ценной бумаги. На рынках же развивающихся стран ситуация может быть обратной: нет вариационной маржи (так как стороны не полагаются на выполнение обязательств другой стороной в условиях неблагоприятных для контрагента рыночных флуктуаций), однако начальная маржа может достигать 20-39 % от суммы сделки репо (что является достаточно высоким уровнем обеспечения, гарантирующим выполнение сделки сторонами).

Эффективная процентная ставка (repo effective rate ) - процентная ставка, которая обеспечивает точное дисконтирование реально ожидаемых (это особенно важно в ситуациях обесценения) будущих денежных потоков по сделке репо до суммы репо-актива (обязательства), определенной при первоначальном признании инструмента. Эффективная ставка влияет на сумму процентных доходов у покупателя (или расходов - у продавца) по сделке репо.

Доходы по ценным бумагам (income ) - процентные доходы или дивиденды по ценным бумагам - предмету сделки. В зависимости от условий сделки репо доходы по ценным бумагам, находящимся в залоге, полученные во время срока действия договора репо, могут быть сохранены покупателем ценных бумаг либо возвращены продавцу. Данный параметр влияет на эффективную процентную ставку по сделке репо.

Ограничения на права первоначального покупателя - правовые ограничения, накладываемые на покупателя по договору репо, в отношении передачи в залог или продажи ценных бумаг - предмета сделки.

Валюта операции и валюта расчетов - валюты, в которых номинированы сама сделка репо и расчеты по данной сделке. Данные параметры влияют на порядок оценки репо-активов и обязательств на дату совершения операции и их последующей переоценки на отчетную дату.

Непризнание продажи при сделках репо и вопросы прекращения признания активов

Рассмотрим теоретическое обоснование, вызывающее различия в учете сделок репо в соответствии с РСБУ и МСФО. Согласно правилам прекращения признания (derecognition ) элементов отчетности, указанным в параграфе 20 стандарта МСФО (IAS) 39, финансовые активы не подлежат списанию с ОФП в случае их продажи другой стороне по какому-либо договору, если у первоначального собственника, по существу, остаются все риски и выгоды, связанные с владением данными активами. Именно поэтому операции продажи (покупки) ценных бумаг с одновременным (в том же договоре) принятием на себя продавцом обязательства по их обратному выкупу не влекут за собой списания бумаг с ОФП продавца и признания прибыли или убытка по сделке, а отражаются как операции привлечения (или размещения - у покупателя бумаг) финансирования под залог ценных бумаг.

Единственным исключением из данного правила являются сделки репо, в которых первая часть по сумме транзакции больше второй. Такие сделки (если проведены не между связанными сторонами или для налоговой оптимизации) по экономическому содержанию признаются как раздельные сделки, так как в них теряется коммерческая сущность обычных сделок репо. То есть такие сделки, несмотря на свой юридический формат, по сути не являются операциями репо. В соответствии с МСФО подобные торговые операции с ценными бумагами влекут за собой немедленное признание результата в момент каждой из двух частей сделки.

Обычно компании, вступающие в договоры репо, могут иметь следующие бизнес-цели при заключении подобных сделок:

Предоставление в заем денежных средств под залог ценных бумаг контр-агента;

Получение в долг денежных средств под залог собственных ценных бумаг;

Предоставление в долг собственных ценных бумаг с обязательством их обратной покупки у контрагента;

Получение в долг ценных бумаг с обязательством их обратной продажи контрагенту.

С экономической точки зрения все вышеуказанные операции учитываются как долговое привлечение (предоставление) денежных средств под залог ценных бумаг: прямое репо классифицируется как привлечение денежного займа под залог собственных ценных бумаг, а обратное репо - как предоставление денежного займа (или выдача кредита - для финансовых институтов) под залог ценных бумаг контрагента.

Классификация ценных бумаг - предмета репо

Как правило, ценные бумаги - предмет сделок репо обычно приобретаются продавцом до заключения договора репо, поэтому их классификация по классам и категориям финансовых активов производится на условиях, общих для всех финансовых инструментов. Исключением являются случаи возникновения короткой позиции по ценным бумагам, которая закрывается путем последующей покупки таких же или аналогичных финансовых активов. Классификация данных инструментов (а после продажи по договору репо они становятся «короткой позицией», т. е. обязательством) производится как торговые финансовые обязательства, которые при первоначальном признании и в дальнейшем переоцениваются по справедливой стоимости.

Долевые бумаги

Обычно долевые ценные бумаги, которые передаются контрагенту по договору репо, классифицируются как торговые ценные бумаги или ценные бумаги, учитываемые по справедливой стоимости через прибыль/убыток. Также они могут быть классифицированы в четвертую категорию (ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи).

В исключительных случаях по операции репо могут быть переданы ценные бумаги, учитываемые по исторической стоимости (например, инвестиции в ассоциированные компании или прочие инвестиции, по которым нельзя надежно определить справедливую стоимость).

Долговые бумаги

Долговые ценные бумаги при соблюдении критериев классификации МСФО (IAS) 39 относятся во вторую категорию (инвестиции, удерживаемые до погашения), за исключением случая, когда они отвечают определению ссуд и дебиторской задолженности или изначально классифицированы в первую категорию (ценные бумаги, учитываемые по справедливой стоимости).

Интересно, что сам факт продажи долговых ценных бумаг, классифицированных как удерживаемые до погашения (УДП), по договорам репо не нарушает данную классификацию (несмотря на то что факт продажи из портфеля УДП состоялся - в этом заключается одна из особенностей репо). Однако в случае если в результате операции репо критерии классификации ценных бумаг в инвестиции, удерживаемые до погашения, не соблюдаются (например, у продавца нет возможности или изначально не было намерения выкупить обратно данные долговые ценные бумаги), то необходимо произвести их реклассификацию в ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи в соответствии с правилами МСФО (IAS) 39.

Пример 2

Рассмотрим детальный пример учета в ситуации, когда покупатель по сделке репо перепродал на рынке третьей стороне полученные от продавца ценные бумаги.

Условия примера:

А. 10 декабря 2010 г. компания «Покупатель» приобрела у компании «Продавец» 100 000 обыкновенных акций «Лестер» по цене 3 руб. за акцию с обязательством их обратной продажи 10 января 2011 г. по цене 3,03 руб. за акцию.

До проведения данной операции указанный пакет акций в ОФП компании «Продавец» входил в состав торгового портфеля и имел балансовую стоимость 298 000 руб.

Б. 20 декабря 2010 г. компания «Покупатель» продала на открытых биржевых торгах акции «Лестер» по цене 3,02 руб. за акцию.

В. Рыночная цена обыкновенных акций «Лестер» по состоянию на 31 декабря 2010 г. составила 2,99 руб. за акцию.

Г. 8 января 2011 г. компания «Покупатель» приобрела на биржевых торгах 100 000 обыкновенных акций «Лестер» по цене 2,97 руб. за акцию с целью исполнения обязательства по второй части договора, указанного в п. А.

Д. 10 января 2011 г. компания «Покупатель» во исполнение договора, указанного в п. А, продала 100 000 обыкновенных акций «Лестер» компании «Продавец» по цене 3,03 руб. за акцию.

Как компании «Покупатель» и «Продавец» должны отразить в учете указанные операции в соответствии с МСФО 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка»?

Рассмотрим наиболее вероятный вариант учета со стороны как продавца, так и покупателя для каждого из условий А-Д.

I. Отражение операции репо в ОФП компании «Продавец»

А. В соответствии с МСФО ценные бумаги, проданные по договору репо, не списываются с ОФП продавца. Данная операция должна отражаться как привлечение денежных средств под обеспечение ценных бумаг:

Дт

Кт «Краткосрочные займы, полученные по договорам репо» - 300 000 руб.

Операции Б и Г , описанные в условиях примера, не отражаются в ОФП компании «Продавец».

В. По состоянию на 31 декабря 2010 г. ценные бумаги в ОФП компании «Продавец» переоцениваются по справедливой стоимости. Рыночная стоимость пакета из 100 000 акций «Лестер» составляет 299 000 тыс. руб.; следовательно, необходимо увеличить стоимость данного пакета на следующую сумму:

299 000 - 298 000 = 1000 руб.

Несмотря на физическое и юридическое отсутствие акций «Лестер» у компании «Продавец», она регистрирует следующую проводку:

Дт «Торговые ценные бумаги в залоге по договорам репо» - 1000 руб.

Кт «Нереализованные доходы по торговым ценным бумагам» (в ОПУ) - 1000 руб.

Разница между ценой продажи ценных бумаг и ценой их обратного выкупа по договору репо рассматривается как процентные расходы, уплачиваемые по привлеченным средствам. Поэтому по состоянию на 31 декабря 2010 г. необходимо осуществить начисление процентных расходов.

Разница между ценой продажи ценных бумаг и ценой их обратного выкупа равна:

100 000 x (3,03 - 3,00) = 3000 руб.

Соответственно, процентная ставка по привлеченным денежным средствам из расчета на год составит:

3000 / 300 000 x (365 / 31) = 11,8 %.

Следовательно, сумма начисленных процентных расходов у компании «Продавец» должна составить:

300 000 руб. x 11,8 % x (21 / 365) = 2032 руб.

Тогда начисление процентных расходов должно быть отражено следующей проводкой:

Дт «Процентные расходы по займам репо» (в ОПУ) - 2032 руб.

Кт «Начисленные процентные расходы» (обязательство в ОФП) - 2032 руб.

Д. Исполнение второй части сделки репо в ОФП компании «Продавец» отражается как погашение задолженности перед компанией «Покупатель», при этом в ОПУ отражается оставшаяся часть процентных расходов:

Дт «Краткосрочные займы, полученные по сделкам репо» - 300 000 руб.

Дт «Начисленные процентные расходы» (ОФП) - 2032 руб.

Дт «Процентные расходы» (ОПУ, в части 2011 г.) - 968 руб.

Кт

II. Отражение операции репо в ОФП компании «Покупатель»

А. В соответствии с МСФО ценные бумаги, приобретенные покупателями по договору репо, не отражаются в ОФП. Поэтому первая часть сделки репо (с точки зрения компании «Покупатель» это будет сделкой обратного репо) отражается как предоставление денежных средств под обеспечение ценных бумаг:

Дт

Кт «Денежные средства» - 300 000 руб.

Б. Поскольку акции, приобретенные по договору обратного репо, не отражены в ОФП компании «Покупатель», их продажа приводит к возникновению «короткой позиции» по ценным бумагам в сумме, равной продажной стоимости пакета акций, т. е. 100 000 x 3,02 руб. = 302 000 руб. Такая «короткая позиция» с точки зрения МСФО является торговым финансовым обязательством:

Дт «Денежные средства» - 302 000 руб.

Кт «Торговое финансовое обязательство» (короткая позиция по ценным бумагам в обратном репо) - 302 000 руб.

В. Согласно МСФО 39 торговые финансовые обязательства переоцениваются по справедливой стоимости. Справедливая стоимость короткой позиции по акциям «Лестер» на 31 декабря 2010 г. равна рыночной стоимости данного пакета, т. е. 299 000 руб. (см. выше). Таким образом, по состоянию на 31 декабря 2010 г. необходимо уменьшить торговое финансовое обязательство на сумму 302 000 - 299 000 = 3000 руб.:

Дт «Торговое финансовое обязательство» (короткая позиция по ценным бумагам в обратном репо) - 3000 руб.

Кт «Доходы по торговым финансовым обязательствам» (ОПУ) - 3000 руб.

Кроме того, по состоянию на 31 декабря 2010 г. необходимо произвести начисление процентов по размещенным денежным средствам (сумма рассчитывается аналогично расчету суммы начисленных процентов по привлеченным денежным средствам в ОФП компании «Продавец»):

Дт

Кт «Процентные доходы по займам обратного репо» (ОПУ) - 2032 руб.

Г. Приобретение акций «Лестер» с целью исполнения второй части сделки обратного репо приводит к погашению торгового финансового обязательства:

Дт «Торговое финансовое обязательство» (короткая позиция по ценным бумагам) - 299 000 руб.

Кт «Денежные средства» - 297 000 руб.

Кт «Доходы по торговым финансовым обязательствам» (ОПУ) - 2000 руб.

Д. Исполнение второй части сделки обратного репо отражается в ОФП компании «Покупатель» как погашение суммы предоставленных денежных средств, при этом отражается оставшаяся часть процентных доходов:

Дт «Денежные средства» - 303 000 руб.

Кт «Краткосрочные займы, выданные по договорам обратного репо» - 300 000 руб.

Кт «ДЗ по начисленным процентным доходам» (ОФП) - 2032 руб.

Кт «Процентные доходы по займам обратного репо» (ОПУ, в части 2011 г.) - 968 руб.

Описание иных сделок, экономическая сущность которых подобна или сходна со сделками репо

В соответствии со сложившейся практикой ведения международных финансовых рынков экономическое содержание, подобное или напоминающее по форме сделки репо, могут иметь сделки некоторых следующих типов:

1. Преимущественное право обратной покупки по справедливой стоимости (repurchase right of first refusal at fair value ).
2. Операция фиктивной продажи (wash sale transaction ).
3. Предоставление ценных бумаг в долг (securities lending ).
4. Опционы на продажу и опционы на покупку с очень выгодной ценой исполнения (put options and call options that are deeply in the money ).
5. Опционы на продажу и опционы на покупку с очень невыгодной ценой исполнения (put options and call options that are deeply out of the money ).
6. Свободно обращающиеся на рынке активы при наличии опциона, цена исполнения которого не является очень выгодной или очень невыгодной (readily obtainable assets subject to a call option that is neither deeply in the money nor deeply out of the money ).
7. Не обращающийся свободно на рынке актив, в отношении которого предприятием выпущен опцион, цена исполнения которого не является очень выгодной или очень невыгодной (a not readily obtainable asset subject to a put option written by an entity that is neither deeply in the money nor deeply out of the money ).
8. Активы, являющиеся предметом опциона на продажу или опциона на покупку по справедливой стоимости или форвардного договора на обратную покупку по справедливой стоимости (assets subject to a fair value put or call option or a forward repurchase agreement ).
9. Опционы на окончательную покупку (clean-up calls ).
10. Свопы совокупного дохода (total return swaps ).
11. Покупка и обратная продажа (buy and sell-back ).

Рассмотрим основные черты этих сделок с финансовыми активами, для которых, так же как и для сделок репо, приходится решать вопрос необходимости прекращения признания переданных финансовых активов:

1. Преимущественное право обратной покупки по справедливой стоимости. Если предприятие продает финансовый актив и сохраняет только право преимущественной обратной покупки переданного актива по справедливой стоимости в случае, если принимающая сторона впоследствии будет продавать его, то предприятие прекращает признание этого актива, поскольку оно передало практически все риски и вознаграждения, связанные с владением активом.

2. Операция фиктивной продажи. Обратная покупка финансового актива вскоре после того, как он был продан, иногда называется «отмывкой» (wash sale ), т. е. фиктивной продажей. Обычно такая продажа производится для налоговых целей, когда при продаже «убыточной» ценной бумаги происходит фиксация убытка, который помогает снизить налогооблагаемую базу, и затем почти одновременно или с небольшим временным зазором (обычно до 30 дней) приобретается тот же самый финансовый актив практически по цене его продажи. Чтобы предотвратить подобные махинации, по налоговым правилам в большинстве стран такая продажа не признается. Но согласно МСФО в принципе такая сделка не предотвращает прекращения признания при первоначальной продаже, при условии что первоначальная операция полностью удовлетворяла критериям прекращения признания. Однако если договор о продаже финансового актива заключается практически одновременно с договором об обратной покупке того же актива по фиксированной цене (или по продажной цене плюс доход кредитора), то признание этого актива согласно МСФО (так же как и по налоговым правилам) не прекращается.

3. Предоставление ценных бумаг в долг - сделки securities lending . Securities lending - это передача по договору во временное пользование ценных бумаг, связанная с последующим обратным получением этих бумаг (или идентичных ценных бумаг, если договор допускает такое).

Другими словами, с помощью договора типа securities lending можно оформить получение в долг ценных бумаг. Такая операция, например, может осуществляться для проведения «короткой продажи» в надежде на падение рыночных котировок этих бумаг. В этом случае заемщик бумаг (borrower ) после их первичной, «дорогой» продажи на рынке закрывает свой долг (так называемую короткую позицию) перед кредитором, купив бумаги на рынки позднее по более низкой цене, а разницу признает своей прибылью от сделки.

С позиции же кредитора (lender ), т. е. стороны, передающей ценные бумаги в сделке securities lending , такая операция является сделкой по привлечению финансирования под залог ценных бумаг. Однако в отличие от сделок репо, которые могут быть как биржевыми, так и внебиржевыми, основанием для сделки securities lending является договор на предоставление в долг ценных бумаг только на внебиржевом рынке. Подобные сделки широко распространены в европейской и американской инвестиционной практике.

Кроме того, в отличие от сделок репо юридически здесь возникают отношения не между продавцом и покупателем ценных бумаг, а между заемщиком бумаг и кредитором («бумагодателем», если использовать аналогию с термином «арендодатель»). При этом происходит юридическая перерегистрация «заложенных» бумаг на их нового «владельца» (заемщика) в депозитарии, так как именно заемщик несет - с момента получения и до момента возврата бумаги - риск неблагоприятных изменений их рыночной стоимости. Например, в случае использования ценной бумаги для коротких продаж таким риском будет не снижение рыночной котировки бумаги, а, наоборот, ее рост, так как в результате операции securities lending у заемщика бумаги возникает не актив, а обязательство по данной ценной бумаге, и оно увеличивается по мере роста рыночной цены данной бумаги.

Экономические выгоды, связанные с юридической регистрацией права собственности на дату передачи ценной бумаги в долг, - например, дивиденды, купонные и прочие подобные выплаты - должны передаваться обратно кредитору. Другими словами, заемщик имеет только номинальное юридическое право на получение этих выплат в качестве формального владельца ценных бумаг, и согласно договору securities lending он обязан перевести полученные по бумагам доходы в пользу кредитора.

Как правило, при заключении договора securities lending кредитор ценных бумаг отказывается от своих прав, связанных с правом собственности, например от права голоса, если переданные ценные бумаги являются голосующими акциями. Если же кредитор желает голосовать по своим переданным в долг ценным бумагам, то обычно в условия договора добавляется требование для заемщика вернуть ценные бумаги кредитору на дату голосования.

Так же как и в случае со сделками репо, многие сделки по передаче в долг ценных бумаг совершаются с получением залога-обеспечения, чтобы защитить кредитора бумаг от возможного дефолта заемщика. Такое обеспечение может быть в виде денежных средств, других ценных бумаг (в дополнение к переданным по основному договору) или прочих активов. Обеспечение может предоставлять как третья сторона - поручитель заемщика, так и непосредственно сам заемщик. Сумма залога немедленно инвестируется кредитором в инструменты денежного рынка, а по окончании сделки сумма денежных средств возвращается заемщику при условии возврата им одолженных первоначально ценных бумаг.

Другими распространенными вариантами использования сделок формата securities lending являются ситуации с необходимостью закрыть короткую позицию, существующую в отношении третьего (другого) контрагента, или в сложных финансовых структурированных сделках.

4. Опционы на продажу и опционы на покупку с очень выгодной ценой исполнения. Если переданный финансовый актив может быть отозван назад продавцом и опцион на покупку (колл) имеет очень выгодную цену исполнения, то такая передача финансового актива не удовлетворяет критериям прекращения признания, так как передающая сторона (продавец) сохранила практически все риски и вознаграждения, связанные с владением активом.

Аналогичным образом, если финансовый актив может быть возвращен принимающей стороной (покупателем), имеющим опцион на продажу (пут), который имеет очень выгодную цену исполнения, то передача не удовлетворяет критериям прекращения признания, так как передающая сторона (продавец) сохранила практически все риски и вознаграждения, связанные с владением активом.

5. Опционы на продажу и опционы на покупку с очень невыгодной ценой исполнения. Признание финансового актива, который передается с условием заключения только опциона на продажу, удерживаемого принимающей стороной, или опциона на покупку, удерживаемого передающей стороной, которые имеют очень невыгодную цену исполнения, прекращается. Это происходит потому, что передающая сторона передала практически все риски и вознаграждения, связанные с владением активом.

6. Свободно обращающиеся на рынке активы при наличии опциона, цена исполнения которого не является очень выгодной или очень невыгодной. Если предприятие владеет опционом на покупку актива, который свободно обращается на рынке, и цена исполнения этого опциона не является очень выгодной или очень невыгодной, то признание этого актива прекращается. Это происходит потому, что предприятие:

Не сохранило и не передало практически все риски и вознаграждения, связанные с владением активом, и

Не сохранило контроль.

Однако если актив не обращается свободно на рынке, прекращение признания не производится в пределах суммы актива, в отношении которого заключен опцион на покупку, так как предприятие сохранило контроль над активом.

7. Не обращающийся свободно на рынке актив, в отношении которого предприятием выпущен опцион, цена исполнения которого не является очень выгодной или очень невыгодной. Если предприятие передает финансовый актив, который не является свободно обращающимся на рынке, и при этом выпускает опцион на продажу, цена исполнения которого не является очень невыгодной, то предприятие не сохраняет и не передает практически все риски и вознаграждения, связанные с владением активом по причине наличия выпущенного опциона на продажу. Предприятие сохраняет контроль над активом, если опцион на продажу является достаточно ценным, чтобы принимающая сторона воздержалась от продажи этого актива; при этом предприятие продолжает признавать актив в пределах продолжающегося участия передающей стороны. Предприятие передает контроль над активом, если опцион на продажу не является достаточно ценным, чтобы принимающая сторона воздержалась от продажи этого актива; при этом предприятие прекращает признавать актив.

8. Активы, являющиеся предметом опциона на продажу или опциона на покупку по справедливой стоимости либо форвардного договора на обратную покупку по справедливой стоимости. Передача финансового актива при условии заключения только опциона на продажу или покупку либо форвардного договора на обратную покупку, который имеет цену исполнения или обратного приобретения, равную справедливой стоимости финансового актива на момент обратного приобретения, приводит к прекращению признания, поскольку переданы практически все риски и вознаграждения, связанные с владением активом.

9. Опционы на окончательную покупку. Продавец финансовых активов может иметь опцион на окончательную покупку остающихся переданных активов, если сумма активов в обращении падает до определенного уровня, когда затраты на обслуживание этих активов становятся обременительными в сравнении с выгодами от обслуживания. При условии что такой опцион на окончательную покупку приводит к тому, что предприятие не сохраняет и не передает практически все риски и вознаграждения, связанные с владением активом, и принимающая сторона не может продать активы, он препятствует прекращению признания только в пределах суммы активов, входящих в опцион на покупку.

10. Свопы совокупного дохода. Предприятие может продать финансовый актив покупателю и заключить с ним договор «свопа совокупного дохода», в соответствии с которым предприятие получает все потоки денежных средств по процентам по лежащему в основе свопа активу в обмен на фиксированную выплату или выплату по переменной ставке, и при этом предприятие принимает на себя все повышения или понижения справедливой стоимости лежащего в основе актива. В таком случае запрещается прекращать признание всего актива.

11. Сделки «покупка и обратная продажа продавцу». Операции «покупка и обратная продажа продавцу» юридически структурированы как два отдельных договора (в отличие от сделки репо, где договор один) на продажу и покупку ценных бумаг, которые заключаются одновременно. При этом цена обратной продажи (покупки) обычно рассчитывается в соответствии с рыночными ставками репо.

Покупатель ценных бумаг получает юридическое право собственности на них и оставляет у себя все начисленные проценты и купонные платежи в течение всего срока сделки. Это обстоятельство отличает сделки «покупка и обратная продажа продавцу» от сделок репо и учитывается при установлении цены обратной продажи (покупки). Сделки «покупка и обратная продажа продавцу» обычно проводятся для целей финансирования и включают ценные бумаги с фиксированным доходом, например облигации.

Приведенные выше примеры учета сделок репо и обратного репо, конечно же, дают лишь упрощенное представление об основных проводках, которые должны быть сделаны для правильного представления сделок репо в отчетности, составленной по МСФО. На практике учетные записи «осложняются» необходимостью правильно рассчитывать и отображать вычисления, связанные с транзакционными расчетами купонных и дивидендных доходов, влиянием на перерасчет эффективной процентной ставки начальной и вариационной маржи, а также доходов и расходов, связанных с дальнейшей перепродажей ценных бумаг, приобретенных по договору репо; создавать при необходимости резервы при увеличении кредитных и/или рыночных рисков по сделке; учитывать «нет»- или «гросс»-характер расчетов между контрагентами и другие факторы.